6月6日，受大盘上涨及行业景气的影响，光伏设备(申万)指数上涨5.39%，赛伍技术、金辰股份等4家公司涨停。在众多光伏子行业中，光伏辅材作为中上游重要环节，一方面受益“双碳”政策支持，另一方面较光伏制造业有更强的增长确定性；更加受到市场热捧。
据统计，5月初至今，多家上市公司均有明显上涨。其中包括涨幅居前的赛伍技术。根据公司业绩公告所得出的PE TTM为52.26倍，与上述同类企业相较属偏低水平。结合券商研究院的深度研究报告对公司2022~2023年的业绩预测，公司估值PE(2022E)预计为32.14倍，PE(2023E)预计为24.12倍，比较福斯特、海优新材及星源材质等同行业企业的市盈率，公司估值也偏低。而公司在2022年1季度，无论是销售额、还是净利润，都实现了同比和环比较大幅度的增长。
与上述其他公司的业务结构对比，赛伍技术系高分子材料技术平台公司，除了拥有处于龙头地位的光伏背板业务之外，新进入的光伏胶膜业务正处在快速上升阶段，同时向新能源动力锂电池、3C消费电子等领域覆盖延伸。福斯特、海优新材近90%营收来自光伏胶膜。
充分受益新能源产业光伏及新能源动力锂电池相关产品持续放量
作为平台型新材料公司，赛伍技术已形成“材料设计、树脂合成、胶粘剂配方、界面技术、测试评价”的基干技术平台，以及“涂布、复合、流延制膜”的工艺技术平台；产品从光伏背板粘合剂、全球首创的氟皮膜背板，到领先行业开发适用于双面组件的POE胶膜、适用于HJT组件的专用胶膜，再到瞄准进入新能源汽车的动力锂电池市场，充分受益于新能源产业发展。
在光伏背板领域，赛伍技术自主创新研发的KPf背板是全球销量最大的单一背板品种之一。截止2022年第一季度，公司的光伏背板全球出货量累计突破200GW.国盛证券指出，当前全球分布式装机需求快速提升，带动短期单面组件出货规模大幅增长，背板需求超预期。预计行业由于前期扩展动力较弱导致当前存在阶段性进展，公司背板1.8亿平方米产能或将接近满产，同时伴随涂覆型背板逐步完成验证与导入，全年背板有望贡献可观业绩。
在光伏胶膜领域，公司产品线涵盖POE胶膜、EPE胶膜、透明EVA胶膜、透明高截止EVA胶膜、白色EVA胶膜、第二代白色EVA胶膜、HJT电池专用胶膜等；其中POE胶膜出货量排名全球第二位。在光伏组件双面化和N型化发展的大趋势下，对于封装材料水气透过率和化学稳定性要求更高，市场认为光伏胶膜材料向POE类转型大势所趋，预期POEEPE胶膜未来五年需求量CAGR分别为23%、45%。POE树脂供应主要集中在海外化工巨头，供应链保障将成为胶膜企业竞争力之一。公司已经与主要的POE树脂供应商陶氏化学之间已建立稳固合作关系，且已引入LG化学作为原料二供，在供应链保障方面领先行业。
近年来，在巩固光伏材料市场份额的基础上，公司已在SET材料(半导体、电气、交通运输工具)、3C消费电子材料等多领域拓展出新业务板块，构建出第二增长曲线。在新能源汽车动力锂电池领域，公司CCS热压膜、FFC线束封装胶膜、结构件热压膜三款产品，在2021年已实现国内细分市场市占率第一的地位。5月27日，公司与清华大学苏州汽研院签订合作备忘录，将在技术创新、新材料开发、技术和检测服务、市场开拓和产业孵化等领域开展全面、深入的合作；有望助力公司加快向新能源汽车、半导体领域发展。
市场持续看好光伏行业前景
二级市场上涨的背后，是2021年以来行业的高景气。据各公司业绩数据，光伏设备板块2021年营收利润同比增长65%及124%，2022年一季度营收利润同比增长117%及216%，板块净利润率创2016年以来新高12.4%。公开数据显示，2022年一季度国内新增光伏装机量13.21GW，同比增长147.84%；2022年1~4月光伏组件出口量53.73GW，同比增长97.3%。在俄乌冲突、传统能源价格上涨的推动下，欧洲各国加速发展光伏发电，对国内光伏组件出口形成了强支撑。
行业数据支撑了最近1个月内板块的反弹，近期政策密集发布，则刺激了假期前后光伏板块的再度上涨。5月30日，发改委及能源局发布《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》，提出要实现到2030年风光电总装机量1200GW以上的目标，并将探索新能源项目纳入REITs试点范围。6月1日，发改委联合九部委印发《“十四五”可再生能源发展规划》，提出2025年可再生能源年发电量达3.3万亿kWh，推动可再生能源高质量、市场化发展。据此估计，十四五期间太阳能发电量将实现翻倍。
此外，国际市场方面，6月6日，美国白宫宣布未来24个月对从泰国、马来西亚、柬埔寨、越南四国进口的电池片和组件免征进口关税，以满足当地光伏装机需求；美国需求预期改善，有望带动全球需求与光伏产业链价格预期上修。
