光伏
近日，国家能源局公布了2020年光伏竞价项目的结果，26GW项目获得补贴资格，竞价总规模远超市场此前预期的20GW。
1、随着最新一轮降本，光伏组件已经来到1.4元/W左右，这个价格在全球范围内都有实现平价甚至低价上网的能力，甚至能够负担一定的储能成本，光+储成为现实，长期成长空间已经十分确定，最好的例证就是德国先将光伏总装机52GW的上限取消，然后德国光伏协会建议将年新增装机目标由2.5GW提升到10GW。
2、在长期空间确定的情况下，高增长低估值洼地十分凸显。光伏头部企业拥有超高的ROIC，项目投资回收期通常小于5年，依托产品效率溢价和成本优势，盈利能力十分显著。超高ROIC带来超过的利润增速，而估值十分便宜，普遍低于今年20倍，可能是最便宜的确定性高成长板块，后续有很大的估值提升空间。
3、 产业链方面，目前组件、电池片、硅料环节基本见底，电池片环节随着需求回暖盈利得到明显修复，硅片环节经过前几次较大幅度降价后短期也基本见底，随着Q4国内和海外需求同步共振（保守预计年化180GW），产业链各环节有望涨价。龙头企业凭借成本优势叠加出货量大幅增长，预计Q2开始业绩有望持续超预期。
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