光伏巨头通威股份的股价7月4日涨停，今日股价微涨，盘中创下67元/股的历史新高，市值增长到近3000亿，A股排名33位，和东方财富、海康威视接近，高于中信银行和平安银行。
这一切都是因为公司良好的业绩，公司刚刚发布上半年业绩公告，预计实现净利润120亿-125亿，突破100亿大关，同比增长305%到321%。可以说是业绩好到爆，2021年净利润增幅127%，今年又实现了更高的利润增幅，全年营收将突破千亿，净利润突破200亿。
通威股份为何能够有如此良好的业绩？通威股份的产品到底是什么？行业前景到底如何？本文就来做一个分析。
1、通威股份的核心产品是什么？
我们都知道光伏领域有两大巨头，分别是隆基股份和通威股份，但是这两家企业到底有什么区别？为何通威股份的股价创新高了，而隆基股份的价格还在爬坡？为何通威股份的业绩暴涨，而隆基股份的业绩增幅大幅放缓？
其实核心原因在于两家企业虽然同处于光伏领域 ，但是处于不同的产业链，光伏发电产业链我们可以分为五个环节，分别为多晶硅、硅片、电池、组件和光伏电站。最上游是硅料的生产和提纯，这是原材料环节，通威股份在这个领域是全球第一。然后到下游加工形成硅片，隆基股份在这个领域是全球第一，再到下面就是我们熟悉的光伏电池，通威股份在这个领域也是全球第一。但是光有光伏电池还不行，还需要各种光伏组件，和光伏电池组装在一起才能形成最终的发电装置，隆基股份在光伏组件是全球第一。
最终这些光伏电池和光伏组件组合在一起，放到有阳光照射的地方，形成了光伏发电站，发出的点通过电网输送到千家万户，这就是整个产业链。
很明显，这个五个环节，通威占了2个，分别是多晶硅和电池，属于第一环节和第三环节。隆基也占了2个，分别是硅片和组件，属于第二环节和第四环节。两家公司虽然都有发电业务，但是比重不高。
准确地说，通威股份是隆基股份的上游，但是隆基股份最终又在下游的组件占据主导地位，所以隆基股份的产品出口的不少，远销亚洲、欧美和非洲地区，这些产品买过来就可以进行发电。
在整个产业链中我们都应该有一个常识，那就是最上游往往最有议价权，而终端往往很难提价，当前光伏发电成本相比传统发电成本并非有那么明显的优势，所以成本一旦上升，会导致发电亏损，所以这就导致组件产品的价格是很难提升的。但是通威股份占据了最上游，自然可以根据市场对产品进行提价。
通威的产品除了多晶硅和光伏电池以外，还有饲料业务，2021年饲料产量552万吨，同比增长5%，饲料业务营收224亿，同比增长18.6%，饲料业务的营收占总营收比例的35%，而光伏业务的营收占比为60%。
2、产品行业地位
光伏新能源是当前最有前景的行业之一，而中国是全球最大的光伏产品消费国以及光伏产品生产国，而且占据了全产业链，一改十几年前“技术在外、设备在外、原料在外、市场在外”的尴尬局面。
2021年全球光伏新增装机量达到创纪录的170GW，同比增长31%，这是2018年以来增长最快的一年，全球光伏新增装机量从2010年的17.5GW增长到如今的170GW，11年时间增长了152.5GW，增幅871%。复合增长率23%。
中国去年新增光伏装机量为54.88GW，占全球份额的32.3%，位居全球第一，其次为美国26.8GW、欧盟25.9GW、印度11.89GW，这四大经济体的新增装机量占全球份额的70%，中国的新增光伏装机量更是超过美国和欧盟之和！
中国2021年全年多晶硅、硅片、电池、组件产量分别为50.5 万吨、227GW、198GW、182GW，同比分别增长 27.5%、40.6%、46.9%、46.1%，多晶硅的产量增幅是最低的，电池和组件产量的增幅都超过46%。这就说明下游需求旺盛，需求增速超过了上游的产能增速，必然会导致上游产品涨价。
在出口方面，2021年中国光伏产品出口金额284亿美元，同比增长44%，组件出口量为98.5GW，增幅25%，出口量和出口金额均创历史新高。
行业的景气程度各企业基本都预料到了，但是扩大产能主要集中在下游，但是对于最上游的硅料环节的扩产却远不如下游，原因有三个，投资金额大、技术门槛高、投资周期长，同时又因为2018年到2020年由于全球光伏新增装机量持续低迷，导致上游产品价格低迷，扩产的积极性就更低了。
但是2020年下半年全球对碳达峰和碳中和的时间表给出了承诺，2021年光伏新增装机量再次恢复高增长，全球同比增长31%，上游产能不足，涨价是必然。
通威股份2021年高纯晶硅产品满产满销，销售10.77万吨，同比增长24.3%，占全国产量的21.3%，产量不仅是中国第一， 也是全球第一。
高纯晶硅产品是公司最赚钱的核心产品，2021年毛利率高达67%，而其他的饲料产品和光伏电池产品的毛利率才9%左右，高纯晶硅贡献超过70%的净利润。
在电池和组件方面，2021年通威公司销量达到34.93GW，同比增长57.6%，电池销量全球第一。
3、产品业绩
CPIA 预计，2022-2025年全球光伏年均新增装机将达到232-286GW，其中国内光伏年均新增装机将达到 83-99GW，这是一个巨大的确定性增长的市场空间。
通威公司目前的光伏产品是满产满销的，尤其是高纯晶硅产品更是供不应求，公司未来的业绩提升主要也是依靠这一块，一则是价格，二则是产能，从某种意义上来说，产能的扩张更加重要，谁能及时拥有更高的市场份额，那么成本下降会更快，溢价能力也更强。
通威公司在2021年之前有8万产能完全投产，在去年陆续有10万吨产能投产，分别为乐山二期 5 万吨、保山一期5万吨项目，也就是说今年完全的产能将达到18万吨，同时，目前在建的产能是17万吨，其中包头二期5万吨项目预计今年投产，这就意味着2022年公司高纯晶硅的产能将超过18万吨，比2021年起码提高80%。
同时乐山三期12万吨项目预计在2023年投产，届时，通威股份的高纯晶硅产能将达到35万吨，是2021年的3.5倍，而2021年中国全国的产量也不过是50.5万吨。
同时，截至2021年末，通威股份投产的光伏电池产能也达到了45GW，预计到2023年，公司光伏电池产能将达到80-100GW，随着未来两年新产能的投放，通威股份的业绩将持续增长。
由于产品紧俏，通威和多家公司签订了长单合同，合同中是定量不定价，价格随行就市，这对通威来说产能和销量是完全有保障的。
今年以来，通威股份已经和多家公司签订了大额长单销售合同，6月18日发布公告，青海高景太阳能科技有限公司在2022-2026年，计划向公司采购不低于21.61万吨多晶硅产品，按照当日价格计算，这份合同销售金额为509亿。
6月23日发布公告，宇泽半导体(云 南)有限公司在2022-2026年期间，计划向公司采购16.11 万吨多晶硅产品，预计销售总额约385亿元人民币。
7月2日发布公告，双良硅材料(包 头)有限公司在2022-2026年期间，计划向公司采购22.25 万吨多晶硅产品，预计销售总额为590亿人民币。
以上三份长单销售合同锁定了60万吨销量，预计销售额为1484亿，而公司2021年全年多晶硅产品销售金额为188亿元。
这三份销售合同采购量相当于2022年公司产能的3倍，相当于2023年全部产能的1.7倍，未来5年的产能相当部分已经被预定锁定了。
带来的结果就是销售的确定性和业绩增长的确定性。
