光伏EVA树脂产业现状梳理：

一、行业现状：

光伏EVA树脂是光伏胶膜的上游，据测算未来3年光伏胶膜对EVA的需求规模仍将保持稳定增长，预计2021-2023年全球光伏胶膜对EVA树脂的需求将分别达69.3、86.8、105.6万吨，CAGR将达26.5%。

光伏EVA树脂供给现状：

EVA树脂是化工大类产品，不同VA含量用途不同，生产难度也不同，光伏料VA含量28%，是难度较高的EVA树脂。

2020年全球光伏料产量约为55.3万吨，光伏EVA树脂对外依存度达70%左右，其中国内仅有联泓、斯尔邦、宁波台塑可稳定生产、供应光伏料，2020年三家产量合计约为14.5万吨，占比仅为26.2%。

光伏EVA项目扩产周期长达3.5-4年，从国内仅有的三家光伏EVA树脂产能扩张历史来看，从项目开始建设到实际成功生产出光伏EVA树脂产品的周期甚至不止3.5-4年，因此光伏EVA树脂紧缺周期或将长达3-5年。

二、赛道现状

需求端：下半年装机规模100GW，对应光伏级EVA粒子需求约为42.7万吨。

供给端：下半年海外可进口光伏级EVA粒子约22.5万吨，国内按照斯尔邦、联泓、台塑年内光伏料产能规划可供给14万吨，合计36.5万吨，低于需求6.2万吨。

EVA粒子的历史高点出现在2011年，价格一度达到21000元/吨左右，当年全球新增光伏装机规模为32.2GW，仅光伏行业EVA粒子需求就已经超过20万吨。

本轮EVA粒子涨价与上一轮相比具有不同点：

①本轮周期中光伏行业的需求快速增长是持续性的，并且在未来3-5年都会显著快于EVA粒子的扩产进度；

②全球碳排放、碳中和目标已经达成一致，叠加光伏已经步入平价时代，现在的市场环境更加友好。

结论：本轮EVA粒子价格将在较长时间内维持高位，下半年可能出现短期的供给缺口，导致价格快速上升。

三、行业标的