量增确定性强，辅材环节有望深度受益。在硅料价格回归理性的背景下，光伏下游装机需求有望得到刺激，产业链价格下行将造成主链环节的博弈加剧，利润分配具有不确定性。反观辅材，在需求高增的情况下量增的确定性较强，辅材环节在享受光伏高β的同时若具有自身强α，市场规模与盈利能力有望持续扩张。
EVA粒子价格企稳回升，叠加N型组件放量对POE类胶膜需求增加，胶膜行业盈利有望修复。22年下半年，原材料EVA粒子价格持续下跌，22年12月仅一个月内EVA粒子价格跌幅超过30%，23Q1胶膜企业需消化前期囤积的高价库存，库存成本和胶膜价格错配导致阶段性盈利承压。
23年初以来，EVA粒子价格企稳回升，带动EVA胶膜价格上调，二季度胶膜企业盈利有望修复。此外，由于TOPCon组件对水汽更为敏感，对胶膜阻水性要求更高，需要使用阻水性能和抗PID性能优异的POE胶膜或EPE/EP胶膜封装。TOPCon组件量产加速，或将带动盈利能力更高的POE胶膜或EPE/EP胶膜销量增加，从而带动胶膜企业盈利提升。
中小企业亏损&听证会制度下产能扩张放缓，玻璃供需格局呈改善趋势，成本下降有望提升行业盈利。
1）供需方面：供给端来看，2022年光伏玻璃行业盈利承压，中小企业面临亏损，后续新窑点火和产能扩张动力不足；2021年出台听证会制度对行业扩产规模和速度进行了限制，2023年5月，浙江省经济和信息化厅公示已听证光伏压延玻璃项目梳理情况，要求福莱特2座1200t窑炉在冷修前完成产能置换手续、旗滨4座1200t窑炉开展风险预警，玻璃行业产能扩张趋势有望放缓。需求端来看，硅料降价有望刺激下游装机需求，国内集中式电站起量将带动双玻渗透率提升，玻璃需求有望增加。因此，玻璃行业供需有望改善，下半年或存在阶段性偏紧的情况。
2）成本方面：天然气价格在供暖季后下调；纯碱价格快速下跌，2023年5月内跌幅超过20%，成本下降有望改善玻璃行业盈利。
