光伏制造企业的新一轮扩产潮早已蠢蠢欲动，春节前晶澳率先而动宣布义乌“5GW高效电池+10GW高效组件”的扩产计划，隆基股份紧接着发布“20GW单晶硅片”扩产协议，爱旭科技虽未披露具体扩产计划，但未来三年（2020～2023）45GW总产能目标下的扩产雄心已然升起。2020年的扩产潮似乎比过去的2019年来得更加猛烈。
一、光伏胶膜龙头福斯特宣布扩产计划
受到上游硅片和电池片扩产的积极影响，2月27日，中证杭州湾区指数成分股公司福斯特发布2020年首份扩产报告，公司拟投资5亿平米光伏胶膜材料项目，建设年产2.5亿平米EVA胶膜和年产2.5亿平米POE胶膜生产线。光伏胶膜是光伏组件封装不可或缺的材料，尽管太阳能电池技术路径达几十种，但基本上都离不开胶膜的保护。作为光伏胶膜市场的龙头企业，福斯特光伏胶膜产品全球市占率超过50%,遥遥领先斯威克、海优新材的11.4%和8.2%。公开数据显示，2019年前三季度，公司实现营业收入45.91亿元，同比增长34.60%；归属于母公司股东净利润5.92亿元，同比增长70.80%。此外，由于公司生产规模较大，在原材料采购、成本控制等方面均存在规模效应与成本优势，使得公司毛利率优于行业水平。预计，随着未来双玻组件的大规模应用，公司产品结构将得到持续改善，高价值的白色EVA胶膜和POE胶膜销售占比将会有所提升，从而拉动公司毛利率企稳回升。
二、福斯特领先优势显著
公司在行业内积累了显著的领先优势，一方面通过较低的定价将胶膜毛利率控制在20%左右，同时加大研发不断推陈出新拉开产品性能差距，并且利用资本市场融资扩产巩固产能优势。在市场竞争加剧的环境下，公司凭借产能优势和优秀的管控能力，仍能获得12%左右的净利率及ROE，行业对手则被压缩至6%以下。随着2020-2021年我国将实现全面平价，光伏行业有望维持每年两位数的新增装机量，至2023年预计全球新增装机量将突破200GW。公司将直接受益上游行业投资加速，有望凭借其龙头地位，进一步巩固其行业地位并扩大市场份额。
杭州湾区位于国内经济最发达的经济圈之一 ——长三角经济圈，区位优势突出，文化底蕴深厚，营商环境良好。中证杭州湾区指数涵盖了杭州湾区众多优质上市公司股票，主要分布于科技、金融、航运、高端装备制造以及新兴消费等行业，南华中证杭州湾区ETF紧密跟踪该指数。南华中证杭州湾区ETF联接基金（基金代码：A类007842，C类007843）于2020年1月21日盛大发行，该基金将其绝大部分基金财产投资于南华中证杭州湾区ETF，具有投资门槛低、费用低廉、风险分散等特点，为投资者分享区域内上市公司成长红利提供了有效途径。
