3月11日，工业硅期货继续下探，主力合约2505跌破万元关口，盘中再创阶段性新低9975元/吨，当日报收9985元/吨，下跌0.84%。自3月4日开始工业硅期货价格连续下跌，工业硅现货价格承压，随之下跌，影响价格下跌的主要因素是供需失衡。

具体来看，供需基本面面临供应增加，需求不增的局面。供应端，2025年1月，西北头部企业检修，开工率降至五成左右，产量大幅减少，价格得到短期支撑，近期检修企业逐步复产，且部分企业的开工率也维持高位，产量逐渐增加，供给压力增加。需求端，有机硅单体厂按计划施行检修减产计划，但近期库存累积，有进一步扩大减产力度的预期，对工业硅需求减少；多晶硅企业按照自律协议生产，开工率在三成到四成，虽然近期光伏终端组件需求因分布式电站抢装转好，但需求向上传导仍需时间，对工业硅需求仍维持在较低水平；铝合金整体生产较为稳定，对工业硅需求稳定，总体需求未见明显增长，对工业硅价格支撑有限。

从库存来看，2024年下半年，一直处于库存累积的过程，虽进入2025年因供应量缩减小幅去库，但库存仍处高位（库存总量超90万吨），在供应有增加预期，需求不增的情况下，库存有继续增加的预期，对价格有一定压制。

从成本端来看，工业硅原材料硅煤等价格回落，使工业硅成本下移，工业硅下方成本支撑减弱。按照当前的工业硅价格，即使到丰水期，西南地区利润空间较小甚至亏损，预计开工率较往年同期有较大幅度的降低。

总体来看，在供需基本面未出现明显好转，价格仍有小幅下跌的可能，但目前价格已跌破部分企业成本线，下跌空间不大，预计价格短期内仍将维持低价区间震荡。