在光伏行业N型替代大风口下，光伏龙头的财报尤为瞩目。
8月21日晚间，通威披露了2023年上半年业绩报告。由于通威光伏产业链布局包括多晶硅、电池、组件等主要光伏产业链环节，其上半年业绩一定程度上反映了上半年光伏主要环节的波动情况，同时也更能直观的反映出N型替代风口下光伏产业链上下游的反应，为此受到行业较多关注。
市场重点关注的主要为三个方面，其一为上半年光伏产业链波动下，通威的主营的多晶硅业务波动情况；其二则是通威自去年下半年开始杀入组件后，今年迅速扩大产能取得的成绩；其三，则是通威上下游产业链面对今年N型替代风口出现了怎样的变化。
在8月21日晚间披露的上半年业绩公告中，通威也给出了答案。
整体来看，在上半年光伏产业链波动背景下，通威上半年业绩增速有所放缓，报告期内实现营收740.7亿元，同比增长22.8%，其中饲料及产业链业务实现营收154.26亿元，在公司整体营收中占比为20.83%，光伏业务营收占比则接近80%。
净利润方面，上半年实现归母净利润132.7亿元，同比增长8.6%，扣非净利润同比增长了1.02%，上半年业绩增速有所放缓，一方面是由于多晶硅等价格大幅下跌，另一方面则是由于杀入组件环节后的激烈竞争。
尽管业绩增速有所放缓，但整体符合预期。此外从通威财报中也可以看到，通威在产业链波动以及N型技术迭代下也出现了新变化，包括N型硅料放量、N型电池进展，以及杀入组件后所面临的竞争。
N型硅料销量增长447%，生产成本降至4万元/吨
光伏产业上，多晶硅是通威的光伏产业重点布局之一，报告期内，通威高纯晶硅销量17.77万吨，同比增长64%，国内市占率达到30%左右，不过由于上半年硅料价格大幅下滑，公司业绩增速有所放缓。
据硅业分会数据，上半年国内单晶致密料均价已从年初以来最高24.01万元/吨降至最低6.57万元/吨，硅料企业整体盈利有所承压，例如大全能源净利润同比下降了53.53%，新特能源上半年净利润也下降了15.28%。相对而言，通威的业绩下滑幅度相对较为平缓，这主要也是由于通威的一体化产能布局有关。
截止报告期末，通威已形成高纯晶硅年产能超42万吨，太阳能电池年产能达到90GW，组件年产能55GW。
值得一提的是，上半年硅料环节也有新的变化趋势。在N型技术迭代风口下，N型硅料的需求迅速增长，且N/P硅料价差进一步拉大，在这一背景下通威加大了N型料的市场供应，N 型产品销量同比增长447%，同时通过生产工艺提升，公司硅料生产成本已降至4万元/吨以内。
电池销量增长65%，N型电池效率最高26.49%
上半年，行业产业链各环节积极扩产，电池环节因技术发展致使扩张速度与产能释放相对滞 后，叠加上半年组件排产需求旺盛，市场供需相对偏紧，电池盈利能力同比提升。报告期内，公司电池满产满销，实现销量 35.87GW（含自用），同比增长65%。
电池技术研发上，通威在P型、N型以及钙钛矿叠层电池研发上均取得了突破。报告期内，公司P型TBC研发批次效率达到25.18%，N型TBC最高研发效率达到26.11%，钙钛矿/硅叠层电池效率达到31.13%。中试线上，公司THC中试线已完成双面纳米晶技术开发，当前最高转换效率已达到26.49%，210尺寸66版型组件功率达到743.68W（第三方认证），
在硅片厚度减薄至 110μm的条件下，量产良率依然可达到97%以上。
此外，报告期内公司顺利已完成硼扩SE技术的开发，预计可实现TNC产品提效0.2%。此外，公司铜互连技术在设备、工艺和材料等方面的开发均取得重要突破，持续推动HJT产业化进程加快。
组件出货8.96GW，位列出货站稳前十
组件产能上，自通威去年大幅进军组件业务以来，围绕盐城、金堂、南通三大制造基地，加速推进组件先进产能建设，目前盐城25GW和金堂16GW高效组件项目已全面投产，公司组件年产能提升至55GW。
销量方面，通威上半年公司累计实现组件销量8.96GW，位列全球出货前十。
报告期内，公司抢抓国内风光大基地项目提速契机，充分利用自身产业
链的品牌辐射力及制造优势，聚焦重点大客户开发，连续中标包括华润电力、三峡、中电建、国家能源集团等多个项目，累计中标容量超9GW。
在国内分布式市场，公司全面布局国内分销渠道网络，快速建立完整的平台客户体系，与正泰、阳光、创维等平台客户达成战略合作关系，市场份额显著提升。海外市场方面，公司上半年继续聚焦欧洲、亚太、南美等目标市场，完成了超6GW海外框架订单签约。
N型布局有望长期收益，组件环节仍有一场硬仗
我们注意到，上半年是产业链波动和N型迭代的关键时期，通威处于这一风口上，整体业绩是符合预期的，而往下半年看，随着产业链逐步企稳回升，N型迭代加速，通威凭借在N型硅料、N型电池组件技术上的布局长期有望收益。
不过就组件环节而言，目前仍面临激烈竞争局面。目前各大组件龙头仍在继续扩产，组件厂商内卷加剧，组件竞标价格也屡创新低。据统计，近期组件集采中标价格纷纷来至1.2-1.25元/瓦区间，不乏出现1.2元/瓦以下的中标价格。
目前光伏组件开始了两极分化趋势。国内头部一体化企业维持高开工，且上调年度出货目标，而非一体化企业受近期成本、售价倒挂等影响，开工排产情况开始出现下调。而通威作为新入局者，尽管具有硅料和电池环节优势，但在组件市场上还有一场硬仗要打。
