近日，协鑫集成发布非公开发行股票预案。公司将通过非公开发行股票方式募集总额不超过 60 亿元资金。据公告显示，此次募集资金公司将主要用于芜湖协鑫 20GW（二期 10GW）高效电池片制造项目、徐州协鑫 10GWh 智慧储能系统项目以及补充流动资金。预计项目的建设完成及投产将推进协鑫集成的主营规模的进一步提升，与此同时，光伏与储能业务板块的加速协同发展也将为公司后续的成长积蓄动能。
TOPCon电池及储能系统扩产在即
光、储两大领域布局进入加速周期
从资金的募投方向来看，此次协鑫集成的项目建设将主要针对光伏电池扩产和储能两大领域，而这两方面也是近年来公司发展所关注的主要方向。
据了解，作为全球领先的综合能源系统集成服务商，协鑫集成的业务主要覆盖高效电池组件、能源工程、综合能源系统集成等领域，而其中，光伏领域的光伏电池、组件制造等为公司近几年来投入建设的重要环节。
公告显示，在光伏组件方面，2022 年四季度，协鑫集成的合肥组件大基地一期 15GW 光伏组件项目已具备连续运行生产条件，达到项目设计规划的生产能力及产品质量，实现全面达产。与此同时，在光伏电池方面，协鑫集成于今年 10 月与芜湖市湾沚区人民政府就投资建设 20GW TOPCon 光伏电池及配套产业生产基地项目达成合作意向，目前一期 10GW 项目正在按期建设。而本次在光伏电池领域也将有 34 亿的募资投向芜湖协鑫 20GW 高效电池片制造项目之二期 10GW 项目。
公司方面表示，此次募投项目的实施，将有望加速推进公司 TOPCon 电池产业化落地，着力完善公司在 N 型高效光伏电池产业领域的布局，与公司合肥组件大基地项目形成合力，进一步增强公司的规模优势、技术优势，降低产业链综合成本，提升公司核心竞争力。
从行业发展来看，近年来伴随 N 型电池的体量增长，TOPCon 电池凭借高效电池工艺在市场的认可度正不断攀升。根据上海证券预计，2022 年底已投产和建成 TOPCon 产能将超过 90GW。按照已有规划，2023 年至少新增投产 40GW 产能。对此，有新能源领域分析人士对《红周刊》表示，从行业发展来看，当前光伏板块背后有很强需求逻辑支撑：全年看，国内新增装机有望达 90GW，同比增长 65%；海外新增装机近 170GW，同比增长 42%；无论国内还是海外，增速几乎均为过去 5 年最高水平。而从细分产业来看，虽然看上去光伏产业链存在部分产能过剩情况，然而电池片正面临技术迭代，所以新技术有效产能反而短缺。研究显示，目前以 TOPcon 为代表的 N 型电池量产电池效率目前已突破 25%，超过现有主流 PERC 电池的理论转换效率，随着产业降本增效持续推进，当下 TOPcon 电池经济性已优于 PERC，这给电池环节提供了额外收益加成。而对相关公司而言，TOPCon 电池产业的切入，也将对其后续的盈利产生重要影响。
此外，除了光伏电池领域之外，协鑫集成还将拟将投入 8 亿元资金投向 10GWh 智慧储能系统项目，推动公司在现有综合能源系统集成服务业务的基础上，进一步加大对储能产业的布局，以实现光伏 + 储能业务板块协同发展，提升公司在新能源产业和综合能源服务的竞争力。
从储能领域的布局来看，目前协鑫集成已自主研发了储能 BMS 及 EMS 模块及控制技术，并推出了户用储能系统及工商业储能系统，积极储备户用及工商业光储一体化业务、基站储能、移动能源、光储充系统等综合能源系统业务。业内人士分析指出，随着全球新能源发电占比日益提高储能装机量快速增长，公司的技术优势或将为其在该领域的布局建立有效支撑。而随着在建产能投产以及产业布局的不断延伸和强化，协鑫集成成长的天花板或将被进一步打开。
重大资产出售之标的资产过户完成
战略投资者引入将强化 OSW 分布式光储发展
值得一提的是，在本次的定增公告发布的同时，协鑫集成还对外发布的重大资产出售之标的资产过户完成公告，其在市场上亦引发了一定关注度。
根据公司董事会此前审议通过的《关于公司本次重大资产出售方案的议案》等相关议案显示，此次资产出售过户是由协鑫集成的全资子公司 GCLSI PTE 将所持 OSW 的 15% 股权作价 2700 万澳元转让给 VNTR，同时 VNTR 对 OSW 以现金增资 2400 万澳元，公司及 OSW 其他股东同意放弃优先认缴出资权。同时根据公告显示，12 月 7 日作为资产交割日，当天公司、标的公司 OSW 及 OSW 另一股东 Golden Future New Energy Ltd 已与交易对方 VNTR 共同签署了《资产交割确认书》，目前标的资产过户手续已全部办理完毕。
据了解，作为交易对方，VNTR 公司成立于 2021 年 11 月 25 日，其控股股东为高瓴投资，在资本市场上具有较强影响力。对此，协鑫集成方面表示，此次交易将有利于 OSW 导入战略投资者的优势资源、优化股权结构、增强资本实力，帮助 OSW 将在澳大利亚成功的经营模式复制到欧洲以及其他海外地区，促进 OSW 在澳洲以外光储市场的业务发展，助力其打造成为全球领先的分布式光储系统集成商。
从结果来看，通过此次交易，协鑫集成一方面将能够变现部分前期投资的收益，收回部分投资成本；而另一方面，交易完成后，公司仍间接持有占 OSW 全部比例为 32.14% 的股份，预计未来 OSW 业务规模的提升与迅速发展仍将继续为公司带来较为可观的收益，并进一步助力公司自身稳步发展及推进全球化战略布局。
