近几日，A股光伏概念持续走强。8月15日，光伏巨头TCL中环盘中涨停。消息面上，TCL中环近期动作不断，公司进军海外，参与了美股光伏企业MAXN可转债项目，奠定了未来全球化发展基础，同时公司推出了员工持股计划，彰显未来发展信心。
业绩方面，借助光伏行业的持续景气，硅料价格的大幅上涨，TCL中环上半年也是再次刷新历史同期最佳业绩纪录。根据半年报业绩快报，公司上半年预计实现归属于上市公司股东的净利润28.5亿元-30.5亿元，同比增长92.57%-106.08%。
供需失衡带动硅料价格持续上行
近年来，随着绿色发展理念深入人心、国内能源结构加速转型以及政策的积极支持鼓励，光伏产业迎来加速发展。尤其是在分布式光伏领域，自2021年新增装机首次超过集中式光伏后，业界对今年市场表现普遍抱有乐观预期。
据中国光伏行业协会数据，今年上半年国内光伏发电装机30.88GW，同比增长137.4%。如果以装机目标上限计算，下半年国内还有近70GW的新增装机量。未来市场空间仍然很大，根据隆基能源研究院的预测，到2030年，全球新增光伏装机量需要达到1500GW-2000GW，这一装机规模相当于2021年新增装机量的10倍。
光伏行业的高景气度也让重要原材料硅料出现了供需失衡，进而导致价格大幅上涨。中国有色金属工业协会硅业分会的最新数据显示，近期，国内单晶复投料价格区间在30-30.8万元/吨，成交均价为30.42万元/吨，周环比上涨0.66%；单晶致密料价格区间在29.8-30.6万元/吨，成交均价为30.22万元/吨，周环比涨幅为0.73%。
有分析师认为，硅料价格上行主要来自供应紧缺原因。硅片及下游电池片、组件来自成本的压力逐渐加大，尤其是终端组件利润明显受到挤压，组件开工率有所走低，上下游博弈更加明显。预计随着硅料装置后期复工，源头端供应压力缓解，有望止涨企稳。
兴业证券研报称，今年以来，光伏装机量呈现淡季不淡行情，行业基本面强劲；目前硅料及硅片价格维持高位，后续硅料产能释放有望增加产业链下游企业的利润分配。
国盛证券认为，随着光伏企业的高景气，当前硅片行业虽迎来较大规模扩产，但受到上游原材料多晶硅、高纯石英砂供应的限制，硅片产出有限，同时考虑到在下游需求持续超预期，多重因素叠加之下，硅片产业链地位仍然强势，且未来或将出现结构性分化，实现原料保供叠加大尺寸产能占比高的企业，预期未来将实现较高盈利水平。
硅料巨头刷新最佳业绩纪录
硅料价格的持续上涨带动了相关企业业绩的持续提升。硅料巨头TCL中环近期发布的2022年中报预告显示，公司预计上半年营收为310亿-330亿元，同比增长75.69%-87.03%；净利润为28.5亿-30.5亿元，同比增长92.57%-106.08%，再次刷新历史同期最佳业绩纪录。
TCL中环是一家1800亿市值的A股光伏“大白马”，为全球第二大光伏硅片公司，产能规模仅次于隆基绿能。早在1981年，公司就开始进入光伏行业，成为国内最早进入光伏领域的5家企业之一；1987年公司与夏普达成合作，成为当时中国少有的硅片出口商之一。
此后，TCL中环积极扩充先进产能、创新研发，布局智能制造，逐渐进军全球化，陆续与美国Apple、SunPower等知名企业开展跨国合作，全球龙头硅料厂商瓦克是其最大的硅料供应商，下游客户包括韩华、REC等全球知名企业。
近年来，TCL中环的发展依然迅猛。自2020年公司完成混合所有制改革，以更灵活的商业策略、更高的执行效率参与市场化竞争，可以说业绩一年一个台阶。
2021年年报显示，公司实现营业收入411.05亿元，较上年同期增长115.7%；净利润44.35亿元，较上年同期增长200.58%。近期公布的2022年中报预告再次刷新历史同期最佳业绩纪录，而这一营收水平已经达到该公司去年全年营收的75.4%-80.3%；净利润为去年全年的70.7%-75.7%。
TCL中环的业绩大增，主要归结为新能源和半导体两大业务板块的贡献。这两大业务也是近年热门投资赛道。
从去年业绩看，TCL中环近八成营收来源于光伏硅片。公司主推210系列大尺寸硅片产品，为“210尺寸”阵营代表。业绩的提升也主要来自公司210尺寸硅片产品出货占比提升，综合成本降低，以及硅片出片率及A品率提升。
2022年来，TCL中环还与协鑫科技达成合作，将布局硅料环节；近日公司再向子公司环晟新能源增资，加速对G12高效叠瓦电池组件的扩产计划，进一步向光伏硅片上下游产业链延伸。
资料显示，到2022年一季度末，公司晶体产能已经达到95GW，且后续随着银川项目陆续投产，预计2022年末公司晶体产能将超过140GW，其中先进的G12产能占比约90%。
业绩有望得到进一步提升
除了光伏业务，TCL中环的半导体业务近年来也在高速增长。今年来，在半导体材料业务中，TCL中环8-12英寸抛光片、外延片产品产销规模得到同比提升，产品供应能力、产销规模同比提升明显，目前公司已成为中国最大的半导体硅片制造商。
目前，在半导体业务方面，公司正在推进“特色工艺+先进制程”双路径发展，推动技术研发与客户认证、产品维度加速升级，加快新产品布局；同时，半导体市场快速增量，客户结构持续优化，公司与战略客户协同成长，与多家国际芯片厂商签订长期战略合作协议，推进与战略客户的合作优势，实现出货快速增量。
根据SEMI数据，2021年全球半导体硅片出货面积达140亿平方英寸，同比增长13.9%，未来三年，半导体硅片出货量有望继续逐年持续创下新高。据了解，目前全球半导体硅片主要被国外公司垄断，尤其12英寸硅片国产化率较低，国产替代空间巨大，这给TCL中环这样的企业带来了更多的市场增长空间。
在主营业务可以预见的市场增长空间上，TCL中环也在加速布局，如公司出海项目正在加速进行，开启全球化新征程。TCL中环近日发布公告，拟以自有资金约2亿美元认购MAXN公司发行的5年期可转债，募集资金将用于Maxeon7产品、P系列产品及部分其他产品、项目的资本支出和研发支出、发行费用及利息支付，满足营运资金需求等。
此次认购MAXN可转债项目，有望加速推进公司在Maxeon7产品（IBC技术）、P系列产品及部分其他产品、项目的竞争力，同时叠加TCL中环在单晶硅材料端的技术、产品竞争力，实现产业、技术、海外渠道的加速发展。此外，公司近期还推出了员工持股计划，彰显了未来发展信心。
伴随着持续的业绩增长和产能扩张，TCL中环这家光伏巨头的未来发展正在为诸多机构所看好。有机构认为，TCL中环的光伏210硅片等核心产品继续保持行业领先优势，同时公司在半导体硅片这一科技属性赛道也在不断取得突破，伴随着光伏市场的持续扩张，在行业政策红利、国产替代、景气度提升的三重因素下，公司业绩和估值有望进一步得到提升。
