一，行业现状
1.光伏电池存在多技术并行可能
光伏发电系统的实际安装环境条件可能存在很大差异，对组件的发电特性要求也就会不同，而各类电池技术的适配性也就不一样，因此光伏电池未来将处于多种技术并行的局面。过去终端以集中式电站为主，但当前分布式光伏发展迅速，目前国内甚至已能占到一半以上。
由于总体“平价”的实现，行业近年来开启了一轮大规模扩张，各制造环节产能都大幅增加，而成熟技术的产业规模效应显著，已经体现出良好的经济性。因此，若一种新技术若能良好嫁接存量成熟产业，则有望实现更快的渗透推广，反之则可能需要花费更多投入与时间被市场接受。
2.P 型硅片产业化已相当成熟，成本控制良好
在光伏产业，无论是过去的 BSF 电池还是当前主流的 PERC 电池，长期以来都是基于 P 型硅片实现大规模量产，因此整个产业链从硅料、硅片到电池端技术都已经非常成熟，成本也可以很好的控制。
3.N 型硅片拥有更高的电池提效潜力，目前尚受制于高成本
N 型硅片相比 P 型硅片的最核心优势在于更高的少数载流子寿命，有利于制作更高效率的电池。N 型硅片目前生产成本高于 P 型硅片，主要系对参数品质要求严格，对热场、石英坩埚等耗材要求会更多，总体产量还不大，规模效应不充分等。
二，行业前景
1.光伏发电装机容量不断增长，推动光伏电池需求不断增加
我国太阳能光伏行业虽起步较晚，但发展迅速，尤其是2013年以来，太阳能光伏发电在我国呈现爆发式增长。2017年，我国光伏发电新增装机容量为53.06GW，创历史新高；2018年，光伏发电新增项目有所下滑；2020年光伏装机量大幅回升，2020年，全国光伏发电新增装机48.20GW，同比增长59.5%。2013年，全国光伏发电累计装机容量仅为19.42GW，到2020年已经增长至253.43GW。在2013-2020年，全国光伏发电累计装机容量已超过10倍增长。
2.光伏电池行业发展愈发成熟
我国太阳能电池行业发展大致经历了四个阶段，目前我国太阳能电池行业随着光伏行业整体技术的不断成熟，行业发展逐渐进入成熟阶段，行业发展从过去依赖补贴逐渐向以市场需求为主导转变，企业通过规模化，产业化发展，整合行业，从而获取超额收益。
3.太阳能电池产量不断创新高
从我国太阳能电池生产数量来看，我国太阳能电池产量从2015年以来波动增长，2020年受疫情影响，行业产量增速也仅是较2019年小幅下降，2021年1-11月，我国太阳能电池产量已达到21113.5万千瓦，已超过2020年全年的数据。
三，市场空间
2022年~2025年，我国高效晶硅太阳能电池有效存量产能分别为283GW、370GW、368GW、306GW。光伏行业始终追求“更低成本”与“更高效率”，电池片位于产业链中下游，技术的高速迭代导致存量产能面临加速折旧与出清，设备供应商作为“卖铲人”持续受益。预计2022年~2025年我国N型电池新增产能分别为57GW、85GW、138GW、207GW。其中，HJT新增产能25GW、50GW、100GW、180GW；TOPCon新增产能30GW、30GW、30GW、15GW。因此预计2022年~2025年，N型电池设备年需求分别为162亿元、238亿元、356亿元、503亿元。其中，HJT设备年需求87亿元、160亿元、280亿元、450亿元；TOPCon设备年需求69亿元、63亿元、54亿元、23亿元。
四，相关上市公司
迈为股份：HJT 设备国产化龙头，异质结整线设备领导者。公司率先具备 2.0 整线 HJT 电池片生产设备供应能力，PVD 和 PECVD 设备的产能均高达 8000 片/小时，对应年产电池片 400MW产能。
捷佳伟创：布局HJT赛道，具备技术优势。捷佳伟创在日本住友公司授权的基础上，开发了 RPD 和PVD一体的设备，设备综合了 RPD 的高质沉积优点和 PVD 可自上往下沉积的优点，占地面积减少一半，具备高性价比优势。
隆基股份：公司主要从事单晶硅棒,硅片,电池和组件的研发,生产和销售，为光伏集中式地面电站和分布式屋顶开发提供产品和系统解决方案。公司的主要产品为太阳能组件及电池、硅片及硅棒、电站建设及服务、电力。 公司在 HJT、IBC 等下一代 N型高效电池以及钙钛矿、叠层等新型电池等技术方面储备了大量研发成果。
晶澳科技：公司主营业务为太阳能硅片、电池及组件的研发、生产和销售，以及太阳能光伏电站的开发、建设、运营等业务。作为全球光伏行业的龙头企业之一,公司持续推进生产自动化、智能化,通过工艺技术进步和生产布局优化等来保障产品品质。公司在N型电池技术方面，已经有一条100MW左右的N型电池中试线。
金辰股份：公司主营业务是从事高端智能装备的研发设计、制造和销售,面向光伏高效电池及高效组件制造、智慧港口等领域提供智能制造解决方案。在研究与开发HJT和TOPCONPECVD设备的过程中，公司引进瑞士先进技术和团队，并建立了国内真空镀膜研发技术团队，掌握并优化了真空镀膜的核心技术。
