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电池片止跌回涨至1.03元/W的四个理由!

日期:2019-08-09    来源:智汇光伏

国际太阳能光伏网

2019
08/09
08:49

关键词: 光伏技术 光伏电池 多晶硅 太阳能电池

   根据PVInfolink本周的最新报价,单晶PERC电池片价格持续下行,最低跌至0.9元/W,在不到2个月的时间内下跌22.5%;与多晶电池片价差已经从0.31元/W缩小至0.11元/W。

  很多人会想,下周还会继续下跌吗?
  不会的!单晶PERC电池片即将“止跌小涨”!未来会回升到1.03元/W。
  在《本轮Perc电池价格下跌的多米诺骨牌效应》一文中,对本轮电池片价格作出预测如下图所示:
  一语成谶,最终PERC电池片的价格真的跌到了图表中预期的低点位置,基本依据是:2019年,台湾地区高成本产能已经退出;根据本轮供求格局,价格将会杀向大陆地区高成本产能的现金成本。
  而作出本轮电池片价格即将“止跌小涨”这样的判断,主要有4个理由:
  1)价格已经跌破现金成本,产能正在退出
  2)从性价比角度,单晶PERC合理价格为1.03元/W
  3)由于单晶硅片的供应量限制,造成部分单晶PERC电池片为无效产能,支撑未来一个季度价格反弹;
  4)组件企业留有价格上涨余地。
  一、价格已经跌破现金成本,产能正在退出
  按照《从成本角度,单晶将压倒多晶!》的介绍,在目前的售价情况下,电池片环节的成本及售价比较如下。
  表1:单多晶电池成本分析
  上表中,0.32元/W的非硅成本,是2018年新产能的成本;2017年以前的老的产能以及那些技术改造产能,非硅成本要高于此值。根据通威2018年的介绍,不同电池片企业的非硅成本如下表所示。(详见:光伏产品各环节的成本概况)
  表2:2018年各电池片企业非硅成本概况
  由此可见,现有的售价,刚刚覆盖住新产能的“现金成本”;老产能甚至无法收回现金成本,这就导致老产能、改造产能正在退出,供求关系即将迎来平衡。
  近日,和产业内的朋友聊天,得到一个未经证实的消息:当前已经有20GW的Perc电池片产能考虑停产,倘若这一消息属实,那么电池片供求结构已经趋于良好。
  综上所述,当前0.9元/W 的低价格是悲观情绪下的抛库存价格而非价格常态,工业标准品的价格取决于边际需求成本最高的供给者,而当前的价格已经低于合理范围,这个价格下的有效供给者已经不能满足市场需求。
  二、从性价比角度,单晶PERC合理价格为1.03元/W
  从表1可以看出,当前多晶电池0.82元/W已经是贴近含税成本的价格,未来下降空间不大。
  从表1可以看出,相对于单晶PERC电池片价格猛烈下跌,而多晶电池片降幅不大,两者价差仅为0.11元/W;而单晶PERC电池片可以节省0.1元/W的封装成本,如下表所示。
  表3:不同效率组件的成本构成
  因此,从组件端看,在现有的电池片价格下,单晶组件的价格已经等同于多晶组件了,随着价格机制的传导,终端需求会快速、大规模的转向单晶PERC组件。在本轮PERC电池片价格大幅度下跌之前,多晶硅片月产出量还有8~9亿片,拥有较大的市场空间,如果PERC组件性价比高,将会替代这部分市场空间。
  而多晶电池片与单晶PERC电池片端保持0.2~0.25元/W的价格差是完全合理的。主要理由是:
  1)根据表1,两者不含税成本价差大约为0.23元/W
  2)单晶PERC组件比多晶组件的合理价差在0.15元/W以上(详见:高效、普通组件的合理价差分析探讨),而单晶PERC电池片可以节省0.1元/W的封装成本(如下表所示),因此有0.25元/W以上的溢价完全合理。
  综上所述,单晶PERC电池涨回到1.03元/W,与多晶电池保持约0.2元/W的价差,其依旧具备很高的性价比。
  三、单晶PERC电池片产能受制于单晶硅片
  由于扩产惯性的现象存在,还会持续有新产能投入到市场当中,站在当下这个时间点往后看两个季度,至少还会有30GW的新增电池产能释放。由于这些产能的成本处于行业最低且大部分产能投入的成本已经发生,即使当前价格战惨烈,也不会停滞扩产的步伐。
  这些新增的产能主要有:乐叶银川5GW、爱旭太阳能天津项目4GW、通威成都4GW项目、通威眉山4GW项目、东方日升金坛2GW产能释放、中国建材1GW、润阳悦达产能优化1GW。
  然而,这并不会带来PERC电池片价格的进一步下降。因为硅片供给才是产能瓶颈,形成PERC电池片无效产能。
  当下低阻单晶硅片供给存在明显瓶颈,即便是当下perc电池严重过剩,价格战猛烈的情况下,硅片环节依旧保持满开满产出且有较大交付压力,很多单晶电池片企业对硅片的需求并未得到充分满足。
  由于硅片供给瓶颈的存在,产业链上会出现“水管效应”(水管的水流能力取决于最小处),四季度并不会形成太多的新增单晶PERC电池片产能供给。此时,部分单晶PERC电池片产能就是无效产能。
  虽然单晶PERC电池片产能很快就会达到110GW以上,叠加多晶的那一部分产能和考虑到全球125GW的需求,电池端还是过剩的。然而,由于有效供给取决于产业内产能最紧缺的环节,当前单晶硅片非常紧缺,单晶硅片的年化产能最多也就是90GW,而且恰逢隆基银川的5GW电池片产能正在释放产出,因此市场当中有效硅片的供应量非但不能增加太多,在某个阶段还会减少。这都会制约PERC电池片的总的供应量,进而为价格反弹提供支撑。
  四、组件企业留有价格上涨余地
  本轮PERC电池片价格下跌的最大区间跌幅达到了0.3元/W,而组件价格的最大区间跌幅仅为0.2元/W。组件价格跌幅远小于电池片价格跌幅,说明:
  1)组件大厂在最近签订组件订单的时候,已经包含了对未来PERC电池片价格上涨的预期。
  2)组件厂在新签订单时还是较为谨慎的,组件价格已经为电池片潜在涨价留有余地。且这个余地可能就是在0.1元/W左右,也就是说电池片有潜力从价格最低点反弹0.1元。起码从组件价格端支撑这一涨价过程。
  五、分析与展望
  综上所述,认为未来一季度单晶PERC电池片价格将反弹到1.03元/W的主要理由如下:
  1)价格已经跌破现金成本,产能正在退出
  2)从性价比角度,单晶PERC合理价格为1.03元/W
  3)由于单晶硅片的供应量限制,造成部分单晶PERC电池片为无效产能,支撑未来一个季度价格反弹;
  4)组件企业留有价格上涨余地
  因此,本轮Perc电池片将会“止跌小涨”。展望四季度,可能会同时存在Perc电池片涨价和电池片产能开工率不足的现象,一边是电池片因本轮降价和四季度传统旺季的到来而供不应求出现涨价;另一边则是大批量的perc电池片产能因为无法获得足够硅片供给而出现无米下锅、无法开工的现象。
  期待价格进一步下跌是“贪婪”、愿意进一步让价是“恐慌”。治雨一直期待行业能平稳发展,太过剧烈的周期波动终将会伤害到业内每一个人。
  想对电池片企业说,不要灰心,不要难过,这是黎明前的黑暗、曙光在即!

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