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光伏平价上网预计本月公布实施,金辰股份叠瓦技术蓄势待发

日期:2019-04-09    来源:同花顺

国际太阳能光伏网

2019
04/09
09:52
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关键词: 光伏 平价上 叠瓦 太阳能财经

沪深指数今日再现分化格局,上证50再创反弹新高,以化工为代表的周期股表现抢眼,但科技股跌幅较大,拖累创业板指走弱。今日沪深两市成交额再破万亿,从筹码分布来看,沪指已经开始切入2018年初第一轮下跌的密集成交区域,短期上方压力比较大,在持续上涨后存在修复需求。

截止收盘,沪指跌0.05%,报收3244点;深成指跌0.61%,报收10351点;创业板跌2.12%,报收1739点。沪股通净流出16.8亿,深股通净流出21亿。

大盘今天高开回落探底后,在抄底资金的介入下,走出了许久未见的深V行情。今天的行情依然是上一个交易日调整行情的延续,只是今天的换手更加充分,市场一旦调整便有抄底资金介入,日内完成大幅度的换手调整,可见整个市场的强势。

目前还看不到反弹行情结束,拐头向下的迹象,但上攻速度会出现一定的下滑,在震荡中上行更有利于未来的行情。

投资策略

记者近日从一位知情人士处获悉,经过数轮征求意见和行业座谈之后,2019年光伏上网电价和光伏发电管理办法等相关新政已基本成型,预计在本月内公布实施。光伏专家、智汇光伏创始人王淑娟向表示,预计今年光伏扶贫和户用光伏电价有可能全年保持不变,集中式电站以及其他分布式项目或在标杆电价基础上竞价,标杆电价则可能以每季度1分钱的频率逐季降低。

国金证券:单晶硅片供需紧张 光伏板块调整近尾声

国金证券发表研报称,关注近期光伏产业链各类产品价格的不同调整幅度。单晶硅片调价仅让利税率调整部分,海外价格甚至因为汇率变化有所上涨,反映较紧张的供需关系;电池片调价幅度略超税率调整幅度,继续向合理利润率区间回归,但降幅缓于预期;唯多晶用硅料近期降幅较明显。预期将在四月中下旬落地的国内政策,有望成为产业链价格企稳/反弹、以及板块股价重启升势的发令枪。

平价上网政策拉开了我国光伏行业“黄金十年期”的序幕

光伏行业的发展可以分为三个阶段:

①2018年及以前,政策引导阶段;

②2019-2020年,平价上网过渡阶段;

③2020年以后,全面平价上网阶段。

2019年1月9日光伏平价上网政策正式出台,标志着我国光伏行业“黄金十年期”的开启,主要基于三个背景:一是中国光伏产业由“两头在外”发展成为“掌握全产业链核心工艺和设备”,为行业发展奠定基础;二是光伏行业降补贴大势所趋,平价上网具备现实意义;三是光伏工艺和设备日趋成熟,优势资源区已开始出现平价项目。

我们离平价上网有多远?根据测算,假设光伏电站的内部收益率维持8%,则I、II、III三类资源区光伏平价上网要求电站系统成本分别为3.21、3.37、3.28元/W,取全部地区的中位数,全国光伏平价上网项目的门槛为3.25元/W。2018年底全国光伏电站的系统成本为4.5元/W的水平,距离平价上网成本仍需下降28%。

从具体的路径来看,实现光伏平价上网有两种方式:降本、增效。在降本方面,硅料、硅片、电池片、组件价格每下降10%,光伏电站系统成本将下降1.0%、1.5%、2.4%、4.2%;在增效方面,光电转换效率每提高1个百分点或组件功率增加15W,光伏电站系统成本将下降5%。

光伏全产业链降本增效潜力分析:通过对硅料、硅片、电池片、组件每一个环节的产业现状、工艺发展、设备迭代、盈利能力等多个维度分析,最终的结论为电池片及组件环节将成为本轮光伏产业降本增效的主阵地。

根据模型推演,当硅料价格下降20%、电池片转换效率通过TOPCon或HIT工艺提升至23.5%、组件通过叠瓦工艺增加7%的输出功率、其他非硅成本(银浆、铝浆、玻璃、EVA、BOS等)假设成本下降带来电站系统成本降低4%,则光伏电系统成本将降低28%,从而实现全国大规模的发电侧平价。基于此,平价上网具有较明确的实现路径,乐观情况下有望在2020年底实现。

所以,维持光伏设备行业买入评级,重点关注电池片设备龙头。比如有望在组件叠瓦工艺取得突破的金辰股份。

 

把握光伏平价上网机遇,布局叠瓦蓄势待发——金辰股份

1.公司定位:光伏组件设备龙头

公司成立于2004年,于2017年10月上市,目前已成长为国内光伏组件自动化设备龙头。公司总部位于辽宁省营口市,旗下包括秦皇岛金辰(层压机)、巨能(检测设备、分选设备)、辰正(电池片焊接设备)、映真(自动化包装设备)、德睿联(汇流条焊接、排版)等多家子公司,目前业务已涵盖光伏组件设备的全产品线。

公司客户结构较为分散,主要是光伏行业内知名企业,如隆基乐叶、协鑫集成、通威股份、晶科能源、晶澳太阳能、锦懋阳光、东方日升等。2018年上半年公司前五大客户销售占收入比重为50.04%。

2.公司层面:组件设备龙头,业绩有望稳定增长

与下游光伏组件企业竞争格局相似,国内光伏组件设备公司较为分散。

目前公司的主要竞争对手包括苏州晟成(被京山轻机收购)、羿珩科技(被康跃科技收购)、博硕光电(新三板公司)。从业绩体量和盈利能力来看,公司业绩体量显著高于博硕光电及羿珩科技,与苏州晟成相当,但毛利率水平略高于苏州晟成。与苏州晟成相比,公司具备更完善的组件设备产品线,能够提供光伏设备生产线交钥匙工程,客户黏性更强。

另外,随着光伏组件设备行业需求的持续增长,我们预计公司行业龙头地位将得到进一步巩固,在基于行业判断的前提下,预计公司传统组件设备业务将维持稳定增长。

3.发展机遇:把握平价上网,布局叠瓦蓄势待发

2019年1月28日发布的《平价上网,设备先行》中提到,通过对光伏全产业链的降本增效潜力分析,电池片及组件环节将成为本轮技术迭代的主阵地,提高光电转换效率及降低组件封装损失是实现发电侧平价上网的关键。光伏组件的技术升级方向包括双玻、半片、多主栅、叠瓦技术,其中叠瓦技术光伏组件目前面临的革命性技术。

根据金辰股份官网2019年2月25日披露,公司的叠片焊接机采用多轨并行机构,配合自主开发的影像系统,能够实现超高速叠片。随着光伏行业进入平价上网新阶段,降本增效已成为产业链的主旋律,叠瓦工艺优势明显。公司通过在叠瓦设备领域进行相关布局,结合目前已有的传统组件设备业务,具备良好的业务协同,有望培育新的业绩增长点。

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