投资要点
本周(12月24日）电力设备和新能源板块下跌 2.3%，表现强于大盘。 光伏跌 1.45%，一次设备跌 1.57%，新能源汽车跌 1.78%，二次设备跌 2.19%，锂电池跌 2.39%，核电跌 2.73%，发电设备跌 3.45%，工控自动化跌 3.91%，风电跌 5.33%。涨幅前五为泰永长征、大连电瓷、华仪电气、中环装备、中元股份；跌幅前五为台海核电、星云股份、新纶科技、恩捷股份、南风股份。
行业层面：电动车： 《汽车产业投资管理规定》发布，取消新建动力电池项目能量密度 300wh/kg的要求；马自达计划于 2020 年向中国市场推纯电动汽车， 2030 年使旗下 95%车型实现电气化；雷诺宣布与江铃集团达成合作，入股江铃新能源合作电动车项目；丰田 2020 年的中国区汽车配套电池将由松下供应；特斯拉超大型 Megapack 储能电池将亮相，容量提升 12 倍以上； 新能源： 中电联： 11 月光伏新增发电容量 1.71GW，同比-55%， 1-11 月 38.22GW，同比-21%。 11月风电新增发电容量 2.73GW，同比 52%， 1-11 月 17.20GW，同比 38%；赛迪智库： 2019 中国光伏新增装机将保持在 35-40GW 之间；韩国宣布 2030 年可再生能源计划，拟从 7%提高到 2030年 20%， 2018 年储能规模达到 8.2Gwh，韩国占 4.7Gwh； 工控和电力设备： 12 月 18 日，张北-雄按、驻马店-南阳特高压工程第一次设备招标采购。 巴基斯坦输电网络建设获 2.8 亿美元贷款；特锐德子公司与国家电网、南方电网等设立合资公司；国家发改委同意甘肃省开展首个网域大规模电池储能国家试验示范
公司层面： 宁德时代： 与吉利成立合资公司，注册资本 10 亿，持股 51%； 比亚迪： 公开发行面值总额不超过 50 亿元可续期公司债券获得中国证监会核准； 新宙邦： 增发募资不超过 10亿元用于高性能氟材料等项目； 正泰电器： 公司拟开展资产证券化项目，产支持证券的总发售本金规模不超过 50 亿元，拟分多期发行； 金风科技： 参与设立国开风电产业投资基金，基金总规模为 40 亿元人民币，公司出资 4 亿元人民币； 隆基股份： 获准注册发行规模不超过 30亿元的长期限含权中期票据和不超过 30 亿元短期融资券； 国电南瑞： 重大资产重组部分限售股 3.47 亿股上市流通。
投资策略： 11 月电动车销售 16.9 万，环比增 23%， 乘用车抢装效果明显， 12 月排产旺盛， 全年预计超 120 万辆， 19 年新车型和运营批量， 电动乘用车持续超预期可期， 三元电池紧缺持续， 网传或设过渡期， 一季度排产较满， 明年补贴政策或待 1 月落定，全球电动化趋势如火如荼， 关注度提升， 坚定看好电动车龙头；光伏十三五规划会议政策迎来拐点， 2019 年装机目标上调为 45-50GW，海外需求超预期， 头部企业一季度淡季不淡， 强烈看多光伏龙头，风电龙头估值低值关注； 12 个特高压项目加快，迎来新周期，看好特高压龙头；自动化市场 Q3同比增长 5%，进一步放缓，中期看好工控龙头。
重点推荐标的：宁德时代（动力电池全球龙头、三元电池供不应求）、 隆基股份（光伏政策拐点、单晶硅片和组件全球龙头）、 汇川技术（通用变频/伺服龙头增长较好、动力总成布局成效初现）、 阳光电源（光伏政策拐点、逆变器和 EPC 龙头、低估值）、 星源材质（ 干法全球龙头、常州湿法量产在即）、 新宙邦（电解液涨价龙头受益、半导体材料放量）、 正泰电器（低压电器龙头、光伏运营稳健、估值最低）、 当升科技（正极材料龙头、大客户和产能扩张中）、宏发股份（新能源汽车继电器全球龙头、通用继电器增长、 3Q 业绩超预期）、 国电南瑞（电网自动化和特高压直流龙头、国企改革）； 建议关注： 捷佳伟创、 璞泰来、欣旺达、 比亚迪、 通威股份、 平高电气、 华友钴业、 天齐锂业、 亿纬锂能、杉杉股份、 天赐材料、 金风科技、 恩捷股份、许继电气、三花智控、林洋能源、长园集团、国轩高科。
风险提示： 投资增速下滑，政策不达预期。
