短期政策转向积极，光伏行业仍将保持稳定发展。5.31 新政后政府加速了光伏发电补贴退坡进程，光伏行业短期内受到一定冲击。但从民企座谈会后国家能源局的表示来看，光伏政策将转向积极，“十三五”规划累计装机量有望从 210GW 上调至 250GW 乃至更高。截至 2017 年底，我国累计装机量约 130GW，预计 2018-2020 每年光伏装机量将在 40GW 以上，光伏行业仍将保持稳定发展。长期来看，随着光伏产业链价格继续下降，平价上网时间点逐步临近，光伏行业发展空间仍然十分广阔。
国内半导体发展迅速，设备国产化推动业绩增长。由于过去我国硅片行业发展晚，国内光伏产业及半导体产业所需硅片紧缺，其中 12 英寸硅片更是完全依赖进口。根据中国半导体行业协会数据显示，在国家政策及市场需求的推动下，目前国内规划中和已经开工的 12 寸晶圆厂生产线已达 20 余条，单晶炉需求空间广阔。目前公司 8 英寸单晶炉已批量供应市场，随着 12英寸单晶炉进一步投放主流客户，将推动公司业绩大幅提升。
光伏领域居于领先地位，半导体领域即将步入收获期。公司主要产品包括晶体硅生长设备、LED 智能化装备、蓝宝石材料。其中，晶体硅生长设备销售额占公司 2017 年全部营收的80.68%，是公司主要收入来源。根据晶体硅生长设备生产出的硅片纯度，可用于光伏(低纯度)或半导体(高纯度)领域。公司是国内单晶硅生产设备龙头，在光伏领域居于领先地位。同时公司在半导体的布局也即将进入收获期，公司上半年取得半导体设备订单超过 4.5 亿元，未来有望实现 12 英寸半导体单晶炉国产化。
预计公司 18-20 年营业收入分别为 29.8/36.0/42.9 亿元，归母净利润分别为 6.20/7.90/9.31 亿元，对应 EPS 分别为 0.48/0.61/0.72 元，对应 PE 分别为 22/17/14 倍。维持“买入”评级。风险提示：1)光伏市场政策波动 2)半导体设备推广不及预期。
