9月3日，沪深两市低开低走，盘中再破2700点整数关口。媒体在“东哥事件”中看热闹，然股民已经在新闻中找到投资机会。受益于欧盟终止对中国光伏产品“双反”，今日 光伏 指数领涨。未来光伏产业投资机会如何?

光伏 指数逆市大涨，3股涨停

9月3日，沪深两市低开低走，盘中再破2700点整数关口。媒体在“东哥事件”看热闹，但股民已经在新闻中看到投资机会，附一网红段子： 红墙股份 毫无征兆飙升近4%;老板出事， 京东 要方， 京东方A 低于低走跌逾2%;奶茶妹妹被同情，奶茶股 香飘飘 盘中拉直线，一度大涨8%; 漳泽电力 逆市飘红。从收盘来看，东哥概念股均有回调。

我们的大A股就是这样的神奇。说完了东哥，真正的“投资主角”全场。

今日 光伏 指数逆市大涨， 拓日新能 、 天龙光电 、 珈伟股份 联袂涨停， 亿晶光电 、 东方日升 、 通威股份 、 福斯特 、 南玻A 等领涨。小编表示，东哥概念股和 光伏 概念股比起来，简单是弱爆了。

另外，受光伏 概念股大涨刺激，新能源指数也是涨幅居前;港股 光伏 板块高开高走， 光伏 概念股卡姆丹克(0712)大涨45.83，收报0.105元。

消息面，欧盟决定在9月3日午夜结束对中国太阳能光伏电池和组件的反倾销和反补贴措施。

欧盟委员会表示，上述决定是在考虑了欧盟太阳能板生产商、用户和进口商的利益后做出的，不再延长这些措施对欧盟整体来说是最有利的。此外，该决定还有利于实现欧盟新的可再生能源目标。

商务部：解决贸易摩擦的典范

欧盟委员会于2013年12月起对进口自中国的太阳能板征收最高64.9%的反倾销税和最高11.5%的反补贴税，为期两年，并于2015年底延长一次。2017年3月，欧委会将双反措施延长18个月，而不是通常的5年。

针对欧盟终止对华光伏产品反倾销和反补贴措施，中国商务部新闻发言人发表了谈话。

商务部新闻发言人指出，中方欢迎欧盟终止对华 光伏 双反措施。中欧 光伏 贸易争端逐步得到解决，是在双方高层关注下，政府和业界共同努力的结果，是通过磋商成功解决贸易摩擦的典范。

欧盟终止对华 光伏 双反措施，将使中欧 光伏 贸易恢复到正常市场状态，为双方业界合作提供更加稳定和可预期的商业环境，真正实现双方产业的互利共赢。

商务部新闻发言人表示，光伏产品是重要的清洁能源产品，其被日益广泛的应用有利于各国有效应对气候变化，对各国温室气体减排目标的实现具有重要意义。

当前，气候行动和清洁能源转型的紧迫性和重要性日益显现，中方愿意继续秉持既有合作精神，与欧盟一道推动全球温室气体低排放、气候适应型和可持续发展;推动全球自由贸易和以规则为基础的多边贸易体制，为全面发展温室气体低排放经济及其福利作出贡献。

光伏 东方不亮西边亮

从行业看，2018年以来，光伏产业的景气度也出现明显下降趋势，尤其是5月的新政出台后，全行业 光伏 净利润指数出现了明显下降，万得 光伏 指数(884045)也是跌跌不休。

国家三部委于今年5月31日联合印发了《关于2018年光伏发电有关事项的通知》，其中明确指出暂不安排2018年普通光伏电站建设规模，仅安排1000万千瓦左右的分布式光伏建设规模，进一步降低光伏发电的补贴强度。

对于“531新政”， 光伏 业界形象地称其为猝不及防的“断奶”。在严控规模、调低电价的新形势下，光伏行业迅速进入寒冬期。

欧洲是全球最大的 光伏 应用市场(年新增装机曾占全球30%)，也曾是中国 光伏 最为重要的市场，“最高的时候，其占到中国光伏产品出口量、价的90%，‘双反’前的2011年，中国仍有将近70%的光伏产品出口至欧洲。”

欧盟委员会认为，取消对中国太阳能面板反倾销及反补贴限制措施，符合欧盟整体的利益最大化。

中国光伏产业出口几乎就是为欧洲市场量身订制的。“双反”终止，欧盟市场必将对价廉物美的中国光伏产品产生更大的需求。预计将增强海外需求的确定性，拥有海外布局的光伏企业业绩将出现增长，对正处政策“严冬”的国内 光伏 产业链带来一定提振。

光伏产业最新动态

目前全世界共有136个国家投入普及应用 太阳能电池 的热潮中,其中有95个国家正在大规模地进行 太阳能电池 的研制开发,积极生产各种相关的节能新产品。目前,美国和日本在世界光伏市场上占有最大的市场份额。

一直以来，我国 太阳能电池 行业面临着产能过剩。因此， 太阳能电池 行业需要通过密切结合相关产业，借助其广阔用途，开拓出多元化的消费市场。

近年来，随着我国加快能源结构的优化调整，我国 光伏 累计装机量持续增长。截至2015年末和2016年末，我国 光伏 总装机量分别达到了43.18GW和77.42GW，新增装机容量分别为15.18GW和34.24GW，连续两年成为全球光伏发电装机容量最大的国家，根据国家能源局的规划，到2020年，光伏发电累计装机容量将达到105.00GW，十三五期间年均增长率将达到19.45%。

根据中泰研报，我们大型发电集团 光伏 市场化率23.9%。2018年上半年，大型发电集团光伏发电累计上网电量157亿千瓦时，占其总上网电量的1.0%;市场交易电量37亿千瓦时，市场化率为23.4%，其中跨区跨省交易电量10亿千瓦时，占其市场交易电量的28.1%。

2018年上半年，大型发电集团光伏发电参与市场交易的省份一共有14个，其中交易电量最多的三个省份是青海、新疆和甘肃，分别为16.4亿千瓦时、8.8亿千瓦时和3.6亿千瓦时，平均交易电价(含跨省跨区外送交易)分别为0.8065元/千瓦时、0.7114元/千瓦时和0.7863元/千瓦时。光伏发电市场化率居前几位的省份依序为：云南(92.9%)、新疆(58.2%)、宁夏(52.1%)、青海(48.9%)。

1-7月 太阳能 新增装机31.37GW，同降10%。中电联数据显示，1-7月全国 太阳能 基建新增发电生产能力31.37GW，比上年同期少投产3.55GW，同比降低10%，其中7月份， 太阳能 新增装机5.56GW，同比降低51%。1-7月，全国太阳能发电设备平均利用小时741小时。

根据中金研报，最新 光伏 价格追踪：1)硅料：环比持平100元/千克;2)硅片：单晶环比持平3.20元/片，同比-46%，多晶金刚线报2.4元/片，环比-6%，单多晶价差扩大到0.8元/片;3)电池片：单晶环比持平在1.02元/瓦，同比-46%，多晶环比-5.0%至0.95元/瓦，，单多晶价差0.07元/瓦;4)组件：单晶环比-1.0%至2.03元/瓦，多晶环比-1%到1.98元/瓦，同比-34%;5) 光伏玻璃 镀膜片：行业均价环比持平20.5元;6)毛利率：硅料37.4%，单/多晶硅片-7.2%/-34.9%，单/多晶电池片0.1%/2.0%，单/多晶组件9.1%/9.8%， 光伏玻璃 17%。

机构观点

中金公司表示， 光伏板块各公司半年业绩表现分化，毛利率压力显现。本周 光伏 板块半年报披露结束，收入同比-22%至+59%，净利润同比-68%至+582%，受公司个别因素影响业绩分化明显。其中下游组件厂商盈利及杠杆情况均有改善。但整体看毛利率压力初显：除 光伏 玻璃板块受去年上半年低基数影响毛利率同比上升外，其余各环节毛利率出现0.4-15.5个百分点的普遍下降。考虑到5月31日以来各环节产品价格已分别下降21%-32%，且4季度新产能陆续释放，价格将继续承压，下半年毛利率预期继续恶化。此外中报 光伏 板块各公司净资产负债率仍保持高位，产能扩张所需资本开支以及下游电站业务投资是推高杠杆水平的主要原因。

长城证券表示，欧洲地区光伏产品主要依靠进口，早期台湾厂商具备不受MIP限制的优势，双反终止后欧洲光伏产品将对产地没有限制，国内厂商低成本优势凸显，预计台湾电池企业开工率将再次降低;2)自双反及MIP以来，国内中小厂商无法布局海外产能退出欧洲市场。531新政后，在国内继续受到一线厂商的挤压，本次取消贸易壁垒，中小光伏企业有望加入竞争，价格下降的空间更大;3)近几年发展较快的 光伏 龙头企业海外产能布局较少，传统 光伏 巨头企业在海外产能布局多年，此次双反取消将加速行业龙头的更替速度。4)东南亚地区虽属于低成本产能，但与国内新产能仍有差距。看好国内优质产能外海业务占比的迅速提升，推荐关注 隆基股份 、 通威股份 。

开源证券表示，今年以来，国内又在“531”发布 光伏 新政，降低补贴以及限制普通 光伏电站 的规模，都给光伏企业带来了巨大的冲击。而此时国内的光伏企业一方面通过降低组件价格，卖电站筹集现金等行为自保，另一方面积极寻求海外订单。此时此刻，在面临国内 光伏 形势严峻的形势下，欧洲光伏 ‚双反‛的到期终止，可以说对国内光伏企业是个很大的利好。真的可以说‚东边不亮，西边亮‛就看光伏企业怎么把握机会。不过对于出口海外，争取欧洲新增订单，后续投资者还是要多关注那些具有出口实力的 光伏 细分行业龙头企业。

中信证券表示，近年来欧洲市场光伏装机开始触底回升，2017年新增装机容量8.6GW(同比+28%)，达5年来最高水平，其中土耳其、德国、英国分列前三名。据欧盟司法和消费者总司判断，放宽中国进口太阳能产品贸易保护措施将增加光伏产业投资，预计2030年前增加20%-30%的 光伏 装机量。随着未来低价光伏产品涌入欧洲，欧洲市场 光伏 装机量有望加速回升，预计2018年可达11GW，2020年有望增至15GW以上。虽然欧洲市场放开仍难以完全抵消国内“531”新政、美国“201”调查以及印度政策波动造成的短期全球 光伏 装机量下滑，但中期来看仍将为企业产品出口提供巨大的增量市场。

预计欧洲光伏市场复苏有望部分抵消全球 光伏 增速下滑影响，缓解产业链制造端压力，重点推荐市场格局改善且增长弹性强的硅料龙头 通威股份 、大全新能源 ，以及积极开拓海外光伏市场的 光伏电站 综合开发商 正泰电器 ，关注 隆基股份 、 林洋能源 。

太平洋证券认为，随着欧盟MIP的终止，长期来看有利于国内出口。整体来看，中国等市场的需求下滑给全球需求带来较大的冲击，今年的光伏市场竞争将空前激烈，行业目前处于比较低迷的状态，但是由于平价时间节点的加速，行业有望在年末或者明年年初迎来拐点。长期看好龙头公司在洗牌之后的利润率和市场占有率的双重提升。建议关注标的： 隆基股份 、 通威股份 、 阳光电源 、 正泰电器 。

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