风电装机大幅增加，底部反转确立。2018 年前两个月全国风电装机量4.99GW，同比增长68%。受整个中东部地区施工周期变长以及“红六省”限装影响，2017 年风电装机继续走低。2017 年新增并网装机15.03GW，同比下降22%。随着技术进步带来的投资收益率回升，中东部非限电地区装机量有望进一步提升。随着“红六省”中的内蒙、宁夏和黑龙江出了红色预警区，三北地区有望贡献新增量。我们预计2018-2020 年全国新增风电吊装量分别为25GW、30GW、35GW。

 

　　风电消纳持续改善，经济效益提升。2018 年前两个月全国风电发电小时数387 小时，较去年同期增长84 小时；处于红色预警区的吉林、甘肃和新疆分别同比增加141、133、87 小时；处于橙色预警区的内蒙古和黑龙江分别同比增加88 和143小时；随着弃风限电现象的改善，三北地区存量风电场效益提升，将进一步提升风电运营商投资热情。风电平价上网基地+特高压输出有望成为三北地区主要发展方式。

 

　　太阳能装机同比高增，全年装机有望维持高位。2018 年前两个月全国太阳能新增装机量10.87GW，同比增长220%。2017 年我国新增光伏53GW，同比增长53.6%；分布式作为全国新增装机的主要增量，全年新增装机超过19GW。我们预计2018-2020 年全国新增光伏装机量有望维持在50GW 以上，行业维持高景气。