光伏龙头下调硅片价格，平价上网在路上。近日，单晶硅片龙头隆基股份主动下调硅片售价0.2 元/片至5.4 元/片，光伏硅片环节由于产能大幅释放带来的价格重塑进入兑现期。2017 年光伏行业经历了630 抢装超预期、能源局重新下发2017-2020 年地面与领跑者电站指标、930 领跑者抢装等多重催化，行业新增装机达到50GW 以上。强劲的需求带动整个产业链产品价格维持高位，硅料环节四季度价格保持在150 元/kg 以上，单晶硅片单片6 元的售价维持至四季度才有所松动。我们2017 年下半年对全球光伏产业链进行了细致的梳理，认为全球光伏制造已逐渐聚焦中国，目前补贴与扶贫鼓励政策大框架下，光伏电站收益率可观，带动需求持续景气。未来在补贴逐渐退出的过程中，产业链各环节需承担起降本重任。我们判断2018 年是光伏行业成本下降的重要节点，上半年硅片降价是主要矛盾，下半年后期硅料产能释放将带来新一轮价格重塑，而2019 年各环节利润将重新分配并回归均衡状态。
基于未来2-3 年内平价上网，未来需求逐渐打开的判断，我们继续推荐上游制造环节具备竞争优势、卡位路径清晰的龙头企业隆基股份、通威股份。
