新型光伏电池加速迭代，多种技术路线竞相发展
“降本增效”推进光伏技术迭代，2022年为N型光伏电池产业化元年。依托技术进步和规模化发展，近年来光伏成本快速下降，光伏发电已经成为全球最具经济性的电源品种之一。光伏电池是实现光电转换的核心环节，降低度电成本的终端目标驱动市场向高功率、高效率电池产品迭代升级。2016年以来行业历经多晶向单晶、常规BSF向PERC电池的技术迭代，目前由于PERC电池迫近理论效率极限，以 TOPCon、HJT、IBC为代表的N型电池扩产提速，产业化元年正式开启；而钙钛矿单结及叠层电池凭借高效率、低成本等应用优势，近期 技术研发持续突破、商业化应用喜讯频传。
N型新技术拐点已至，多种技术路线百花齐放。传统P型电池硅片基底掺硼，转换效率上限较低；新型N型电池硅片基底掺磷。无硼氧复合避免光致衰减损失。P-PERC、N-HJT、N-TOPCon三种电池理论极限效率为24.5%、27.5%、28.7%，由于当前PERC电池迫近理论效率极限。N型电池具有转换效率高、温度系数低、光致衰减低、弱光响应好、双面率高、降本空间大等综合优势，全生命周期内的发电量高于P型电池，是下一步发展的方向。目前，TOPCon量产规模领先，HJT降本提效空间较大。IBC技术延伸优越、未来较长一段时间，多种N型技术路线将竞相发展，共同形成对P型电池的迭代。
我国光伏电池转换效率提升显著
根据中国光伏行业协会，2022年规模化生产的P型单晶电池均采用PERC技术，平均转换效率达到23.2%，较2021年提高0.1个百分点；N 型TOPCon电池平均转换效率达到24.5%，异质结电池平均转换效率达到24.6%，两者较2021年均有较大提升，XBC电池平均转换效率达 到24.5%，今后随着技术发展，TBC、HBC 等电池技术也将不断取得进步。目前，N型技术领先企业电池效率已超过25%，今年底有望进 一步提升至约26%水平。
N型电池渗透率快速提升，TOPCon呈爆发式增长
当前，多种N型技术路线竞相发展，共同形成对P型电池的迭代。TOPCon经济性与性价比优势显著，晶科、天合、晶澳、通威、一道、钧达等光伏新老玩家纷纷宣布TOPCon扩产计划，2022年TOPCon电池产能规模约100GW，目前整体产能规划超过800GW，到2023年底名义产能有望达到500-600GW或以上。目前TOPCon领先企业一体化成本已与PERC持平，电池转换效率达到25%以上，年底有望达到26%。HJT处于降本提效关键期，以华晟、日升、爱康、金刚为代表的新老光伏企业积极参与HJT投资布局，年底产能有望达到45.50GW或以上。BC类电池技术延伸性优越，爱旭布局ABC电池组件 (NHBC) 并规划升级至双面电池，隆基布局HPBC技术路线，针对分布式市场有望获得差异化竞争红利。
2022年为N型光伏电池产业化元年，2023年N型电池市场渗透率快速提升有望达到20-30%，到2024年N型电池市场占比或超过50%。
TOPCon较PERC溢价坚挺，成本效率良率差异将驱动企业业绩分化
TOPCon为隧穿氧化层钝化接触电池，在后PERC时代逐步确立扩产主流地位。该技术在电池背表面制备一层超薄隧穿氧化层和高掺杂的 n型多晶硅薄层，形成钝化接触结构，降低背面金属复合，提升电池的开路电压和转换效率。
由于经济性与性价比优势显著，众多光伏新老玩家均已实现TOPCon布局，2023年以来下游终端客户对N型组件招标份额持续提升，价格较PERC组件溢价保持在0.06-0.1元/W左右，正在实现迭代红利。由于TOPCon工艺配合和产线调试有一定难度，整体产能爬坡略滞后于预期，目前TOPCon电池组件供应仍相对紧缺，四季度或有较大规模产能投放，全年出货量或达到100-150GW。目前，TOPCon领先企业电池量产效率约25%+，后续将通过提升浆料品质、激光SE硼掺杂、正面钝化等工艺提效至26-27%+，同时通过薄片化、激光转印或SMBB等工艺继续降本，领先企业有望保持电池效率、良率、成本、投产速率等竞争优势，企业盈利或形成分化。
HJT加速降本增效与市场导入
HJT是具有本征非晶层的异质结电池，目前处于降本增效及市场导入关键期。HJT电池利用本征非晶硅层将衬底与两侧掺杂非晶硅层完全隔开，有效钝化提升效率。目前HJT领先企业电池量产效率约25%+，2023年 通过双面微晶等工艺有望提升效率至26%+。2022年以来，华晟、爱康、金刚、日升等新老光伏企业积极参与HJT的投资布局，下游央 国企如华润电力、国电投等也加速规划扩产，受经济性影响很多新进企业实际投产进度落后于规划进度，2022年HJT产能规模约为10- 20GW，预计2023年扩产规模有望达到45-50GW或以上。
目前HJT电池成本端较PERC高约0.12元/，M12尺寸HJT组件较PERC溢价超0.2元/W，国外溢价相对更高。综合来看，成本和经济性仍制约着HJT的产业化提速，产能放量速度滞后于TOPCon。2023年是HJT技术增本增效关键期，随着110μm及以下超薄硅片、双面银包铜、0BB、UV转光胶膜、电镀铜技术的导入，HIJT电池经济性有望优化。目前HJT企业正在推进下游电站验证应用，若进展顺利市场渗透率有望快速提升。
BC电池聚焦分布式差异化竞争
IBC为交指式背接触电池，电池正面无栅线外形美观，适合中高端分布式光伏市场，具有较强的消费属性和商业化前景，IBC聚焦分布式的差异化竞争优势促进企业兑现技术迭代红利。
隆基绿能HPBC路线电池量产效率已突破25%，PRO版本（氢钝化工艺）量产效率突破25.3%，组件效率达到22.8%，隆基西咸29GW HPBC电池项目全部投产。爱旭股份珠海6.5GW ABC电池产能已投产，平均量产效率接近26.5%。2023年4月以来，公司已发布珠海一期 3.5GW电池扩产、义乌15GW电池、济南30GW（首期10GW）电池扩产公告，到2023年底公司将形成25GW高效背接触电池和组件产能。6月爱旭公告拟对原义乌15GW电池项目进行工艺技术升级，后续将生产可支持双面发电的全新一代N型ABC电池产品，电池转换效率将 达到世界领先水平，具备较为突出的市场竞争优势。
经济性方面，分布式光伏电站对组件价格的容忍度较高，BC电池组件在中高端分布式户用及工商业市场，特别是在欧美中高端市场有 望针对其高效、美观、安全可靠等特性获得较高溢价。
