1、各环节扩产判断
光伏晶硅路线-硅料环节：2022年光伏硅料行业扩产大超预期，产量亦有大幅提升。预计2022年年底，国产硅料产量将上升至78 万吨、进口产量约10万吨，产量合计88万吨左右，换算为GW单位约为264GW左右。
根据CEA的统计预测，2023年光伏硅料产能将迅速攀升至536GW（折合约214万吨），而当年的预期光伏新增装机量约为330~360GW，阶段性的供给冗余难以避免。
随着供给端产能释放的加速，预计2022年全年坚挺的硅料价格或将于2023年开始松动。从公开信息统计来看，2023年拟扩产规模仍超过 100万吨，实际落地率将与行业盈利性具有较高关联性。
光伏晶硅路线-硅片环节：2022年光伏硅片计划扩产规模超过200GW，而2021年扩产150GW，2021年年末产能达到400GW以上。影响硅片行 业扩产景气度的因素主要包括：
①上游多晶硅原材料价格；
②硅片企业自身盈利性；
③新老玩家在行业大扩产背景下预期市占率的考量等。2023年待扩产硅片规模仍然超200GW，考虑到2023年硅料价格松动预期，支撑行业进一步扩产的动力将更偏向于新老玩家在中长 期维度自身市占率的考量以及落后产能升级需求。
从存量更新维度，我们认为年均80~100GW左右的设备更换需求是较为合理的预测值，叠加新建产能需求，整体来看硅片环节的扩产仍将维持相对高位。
2、海外需求兴起
2022年海外直接客户订单上升趋势明显。过去光伏设备海外订单主要来自于国内企业出海，但2022年以来，印度、欧 洲等海外直接客户占比明显提升。其背后驱动因素包括：
①美国、印度等国加强光伏制造本土化；
②地缘政治影响冲击欧洲能源结构，加强可再生能源布局摆脱传统能源进口依赖。全球对于可再生能源，尤其是光伏应用前景愈发重视， 对于具有全球竞争力的国内光伏设备供应商而言，未来“设备出海”逻辑将得到持续强化。
