一、硅料还有一年的好日子
2021年的涨价潮之下，光伏制造端四大环节冷热不均。
1月~9月，硅料、硅片、电池片、组件价格涨幅分别为165%、62.6%、20%和10.8%。涨价潮源于硅料的量缺价高，而高度集中的硅片企业上半年也收获了红利，下半年因新产能释放以及低价存货用尽而利润缩水；电池、组件端的成本转嫁能力明显更弱，利润严重受损。
随着新一轮产能竞赛开启，制造端的利润分配将在2022年发生变化：硅料继续躺赚，硅片竞争激烈，电池、组件利润有望修复。
明年硅料供需整体仍将维持紧平衡，价格中枢下移，但该环节将依然保有较高利润。2021年约58万吨的硅料总供给基本匹配终端装机需求；但相对于产能300多GW的硅片端而言就紧缺了，导致市场出现抢料、囤料、哄抬价格的现象。
硅业分会已就投资过热做出警示，硅料短期供应持续紧张，未来2年~3年产能将持续释放，中长期或出现供大于求局面。目前硅料企业宣布的规划产能已超出300万吨，可以满足1200GW的装机需求。考虑到庞大的在建产能，硅料企业的好日子很可能只剩下2022年。
二、硅片高利润时代告终
2022年硅片环节将品尝产能超速扩张的苦果，成为竞争最激烈的环节，利润和产业集中度均将下降，将告别长达五年的高利润时代。2022年下半年，随着硅料新增产能释放，硅片端很可能会出现价格战，届时利润会受到大幅挤压，部分二、三线产能或退出市场。
硅片降价潮下，隆基、中环两大巨头的承压能力或因一体化程度出现分化。截至2020年末，隆基硅片、电池、组件三端产能分别为85GW、30GW、50GW；中环主要为硅片、组件两端，产能分别为为55GW、4GW。
隆基在硅片和组件端建立起的绝对优势，使得其可根据市场情况灵活调整硅片外售比例，从而实现利润最大化。比如硅片行情差的时候，即可调高硅片自用比例，加工成组件产品对外销售；反之亦然。
如此看来，一体化程度较低的中环可能在此轮降价潮中受伤更重，该公司也正在快马加鞭加码自身组件产能。据了解，截至2021年底，中环硅片、组件产能将分别达85GW、11GW。
任何事情都有两面性。硅业分会专家委员会副主任吕锦标对记者表示，组件业务给隆基带来的也不完全是利好，还有巨大的客户压力。隆基在硅片建立起绝对优势后，进军组件业务，与自己的客户直接竞争订单，且抢成老大，破坏了自身的产业生态。相比之下，中环的客户基础更为扎实，粘性更强，这是中环在硅片降价中拥有的优势。
除了价格，大尺寸化也是两大头部争夺市场的重要抓手。一直以来，隆基、中环分别为182mm、210mm阵营的主要代表，泾渭分明。但中环近期首次推出182mm、218.2mm两种尺寸产品，两种尺寸版型一致，但据称218.2mm功率更高，这被外界解读为中环抢夺隆基182mm市场蛋糕的重要信号，中环的“越界”行为预示2022年的硅片市场必有血战一场。
随着上游硅料、硅片价格的回调，以及下游强劲装机需求的支撑，2022年电池片、组件环节的盈利能力将得到修复，不必再受夹板气。
三、分布式光伏大爆发
1、政策东风
近年来，国家出台了一系列政策推动分布式光伏产业发展，助力实现碳达峰、碳中和目标。
2021年6月，国家能源局发布的《关于报送整县（市、区）屋顶分布式光伏开发试点方案的通知》指出，拟在全国组织开展整县（市、区）屋顶分布式光伏开发试点工作；并明确了不同类型屋顶的光伏安装比例：党政机关50%，学校、医院、村委会等公共建筑40%，工商业屋顶30%，农村居民屋顶20%。9月14日，676个整县试点公布，至此轰轰烈烈的整县分布式光伏开发大潮正式拉开帷幕。
2021年10月，国务院印发的《2030年前碳达峰行动方案》指出，大力发展新能源，全面推进风电、太阳能发电大规模开发和高质量发展，坚持集中式与分布式并举。
2022年1月，国家能源局等3部门发布的《加快农村能源转型发展助力乡村振兴的实施意见》指出，支持具备资源条件的地区，利用农户闲置土地和农房屋顶，建设分布式风电和光伏发电，配置一定比例储能，自发自用，就地消纳，余电上网，农户获取稳定的租金或电费收益。
2、分布式光伏优势明显
分布式光伏造价低，收益率高，产业链涨价背景下经济性优势更加凸显。
分布式光伏系统造价显著低于集中式电站。根据太阳能行业协会、西勘院的测算数据，以组件价格1.95元/W测算，集中式光伏电站单位投资成本为4.2元/W，分布式光伏电站单位投资成本为3.2元/W，分布式光伏系统造价显著低于集中式电站。
分布式电站收益率丰厚，业主方对于价格敏感度更小。据测算，对比集中式电站4.2元/W单位投资成本和分布式电站3.2元/W单位投资成本，若均为全额上网，两者在项目全投资收益率（IRR）的差异为3个百分点，分布式光伏电站收益率显著高于集中式光伏电站。若考虑工商业分布式自发自用，余电上网，分布式收益率还将提高。
因此，分布式的业主方相比集中式对高价组件和较高EPC报价的容忍度都将更高，分布式光伏的利润空间更加丰厚，对于EPC方和业主方，双方在利益协调上也将有更充裕的空间。
3、分布式光伏高速发展
我国分布式光伏自2016年步入发展快车道，凭借“自发自用、余电上网”的消纳优势，得到市场青睐，近两年更是表现突出。
根据国家能源局统计数据显示，2020年，全国光伏新增装机48.2GW，其中分布式光伏15.52GW，约占全部新增装机量的三分之一。
2021年前三个季度分布式光伏新增16.4GW，占比64%，大幅超过地面电站。如果叠加10月、11月户用4.8GW的新增容量，则2021年分布式光伏新增装机已超21GW，创下历年新高。
而随着整县推进，将快速打开分布式光伏发展空间。预计全国户用和工商业屋顶资源总体量为1000-1500GW，开发空间广阔，整县推进政策将激活分布式市场的发展。
“十三五”期间，我国分布式总计装机72.3GW，预计2021年分布式装机量为26GW左右，2022年将增至40GW，同比增速超50%，“十四五”期间分布式新增装机合计有望超250GW，年均新增50GW以上。
根据整县分布式光伏试点名单通知，2023年底前，试点地区各类屋顶安装光伏发电的比例均达到要求的，列为示范县，仅676个试点县整县推进规模在2023年底前就有望超170GW。
值得一提的是，央企参与意愿提升，将进一步为整县推进带来技术、资源、资金等多重支持。
整县推进与传统分布式光伏相比，最大的区别在于以县为推进单位，因此传统分布式光伏的规模多为千瓦(kW)级别，但采用整县推进的方式后仅单个县的打包规模往往会达到100MW以上。
在此基础上，考虑到整县推进后打包项目将产生规模效应，央企及规模较大的民企参与意愿将大幅提升。由于央企和大型民企技术储备较为深厚、资源整合能力较强，且央企在融资时还更容易获得金融机构支持，因此将为整县推进带来更多支持。
无论是从产业的角度还是电力市场的视角，分布式光伏均被寄予厚望，政策加持下，2022年的分布式光伏市场将迎来大爆发。
