主题：多晶硅料行业趋势及价格预期

时间：2020/07/02

出席：硅业分会 马秘书长

【行业情况简介】

预计下半年会形成上涨趋势，主要原因是需求侧受到下游需求快速增长的影响，特别是在四季度可能会出现快速上涨；而供应侧方面目前国内的供应已经达到了较高的水平，在下半年会出现一定的供应释放，但释放量不多。即下半年市场的供需格局较紧，在这种情况下可以认为下半年存在上涨行情。具体来看，上半年国内硅料供应是20.5万吨，下半年预计增加1万吨；在进口方面，上半年进口量5.5万吨，而下半年进口量会降至4万吨以下。从供应角度来看，上半年属于供应过剩，而下半年属于供应短缺，这也是推动价格上涨的最主要原因。

上半年国内需求较为疲软，下半年需求可能出现大幅增长。初步判断上半年国内的装机量不到15GW，而下半年可能会接近30GW，海外需求也会强于上半年。从需求角度来说也是下半年好于上半年。在这些因素的共同影响下，下半年涨势可期。对于上涨幅度的判断首先要看期望空间，达到期望空间以上可能导致海外企业增产，进而提高整个市场的供应量，也有可能导致下游需求减少，即价格增长过多可能会导致供应增加而需求减少。目前预计价格会上涨至期望空间，但不排除继续上行的可能性。

【问答环节】

Q1：目前多晶硅料企业的库存处于什么水平，会不会有补库存的过程？

A1：据统计，目前多晶硅企业的库存处于甚至可能低于正常水平。就整个行业来说，目前存在一定程度的补库存现象，主要集中在海外和下游企业。统计显示上半年整个市场供应库存在2万吨左右，其中有1万吨是海外市场库存转移到了国内市场；上半年海外市场的产量约6万吨，刨除部分因素后整个海外光伏多晶硅的产量仅4.5万吨。

从进口量看，上半年进口量为5.5万吨，海外市场有1万吨的库存转移到了国内，侧面表现出目前海外市场库存较少，大多转移到了国内。从下游来看，目前部分企业的单晶硅产量在不断扩张，过程中需要储备一定的原材料。从5月下旬开始，存在硅料向下游不断转移的过程，预计下游硅片企业的库存约1万吨。

Q2：目前行业多晶硅料的总产能处于什么水平？如何看待三季度的硅料供需情况？

A：去年年底的产能约45万吨；今年二月由于各种原因，国内产能仅42万吨，截至目前国内的产能依旧保持在42万吨左右。三季度基本没有新增产能，而今年的新增产能主要来自东方希望和四季度的新疆协鑫。按照42万吨的产能估计，月度供应量大致为3.5-3.6万吨，季度供应量在10.5万吨左右，预计三季度国内产量为10.5万吨左右。在进口方面，预计三季度将保持较低水平，因为韩国OCI目前处于停产状态，而德国瓦克也减产30%左右，按照月度供应量，目前瓦克月度供应3500吨左右，如果OCI不恢复生产，国外季度产量预计在1万吨左右。三季度市场供应量只有不到12万吨，相对于下游需求是较少的水平。

Q3:能否介绍下目前国内硅料企业的检修情况？

A：整个上半年国内的开工率都保持较高水平，一季度基本可达100%，二季度约90%。据统计目前有三家企业处于检修状态，分别是东方希望、永祥和保利协鑫的新疆生产线，这对整体生产影响并不大，六月份总产量约3.3万吨。

Q4:海外硅料企业如瓦克、OCI是否有停产或退出相关业务的可能？

A：现在瓦克已经减产30%，OCI的马来西亚工厂已经全面检修停产。按照目前的价格来看，短期这两家企业可能会维持较低的开工率；如果长期维持较低的价格，OCI马来西亚工厂有可能会退出市场，但瓦克不可能完全退出市场，因为其主要产品是电子级的硅料，且多晶硅是整个大化工联合体的一部分，所以是否退出市场是一个比较慎重的决策。

Q6:下半年的涨价趋势较为明确，如何看待明年多晶硅料的供需及价格？

A：明年的价格主要还是看市场需求。今年下半年的市场需求已经超过此前上半年的悲观预期，预计整个2020年的市场需求应该在120GW以上，且如果四季度出现井喷，整个市场的供应量买涨不买跌的情况下，供应量也会增加，继而带动硅料需求出现较大增长。如果今年市场需求保持在120GW以上且明年疫情得到有效控制，乐观估计2021的需求可达140-150GW。从供应的角度来看，2021年没有太多新增产能，主要的新增产能是通威和亚洲硅业各一个项目，且项目爬坡或释放还需要一个过程，所以判断2021年整个市场供应还是保持紧张的状态。

Q7：在现行硅料价格下，整个行业盈利和亏损的企业各有多少？假如下半年的价格涨超70且明年继续上涨，之前停产的企业是否可能复产？

A：如果价格涨到7万以上，有一些企业可能会复产。从多晶硅的产能和生产特点来看，其弹性较小，而且满负荷生产成本最低，所以即使在目前较低的价格水平下，企业开工率也维持在90%以上。从目前开工率的角度来看，如果上涨到70则一些新的或者是老旧的产能存在复工的可能性，但可能性不大，除非价格能继续攀升到70甚至80以上。

Q8：企业从停产到复产所需的时间有多长？

A：不同企业从停产到复产的周期是不一样的。如果企业一直保持正常生产，只是进行检修的话，那么从停产到复产仅需7-15天。停产半年或一年以上的企业想要再进入市场则周期会较长，大概需半年以上。如果价格上涨到7万为止，就会给企业带来较大压力；而如果能保持好的上涨趋势甚至突破80，则企业有可能增加投资来进行复产。据了解目前具备复产条件的企业产能并不大，去年年底的产能是45万吨，而目前国内的产能是42万吨，则今年复产的产能最多为3万吨。

Q9：如果四季度甚至到明年硅料价格过高，硅片企业会不会考虑加掺多晶料以降低成本？这是否可能抑制硅料价格上涨？

A：这是有可能的。但是据了解，目前头部企业单晶料的比例已经达到90%以上的较高水平，所以可掺杂的比例较小。例如大全的单晶比例已达95%，仅剩的5%是不能用于掺杂的，因为杂质含量太高。如果企业的单晶比例是80%，则还剩下15-20%可掺杂。随着价格差距拉大，并结合整体发展趋势来看，以后可能不再有多晶料而是完全由单晶料进行主导。

Q10：小企业生产过程中所用致密料比例是多少，以及如何处理可能余下的较大比例的多晶？

A：未来的产品结构会受单晶硅片扩张的影响而发生变化，目前头部企业的单晶比例已经达到90%以上，未来趋势是单晶硅片的比例至少要达到90%以上。目前硅片的单晶比例已经接近90%，以后掺杂的可能性或掺杂比例可能会越来越少。可能以后多晶料不会再用在单晶生产上，多晶免洗料这种产品可能不会出现了。但是短期内还需要过渡，在单晶料严重不足，特别是四季度严重短缺的情况下，多晶免洗料和掺杂料的价格还会上升。

Q11：小企业的致密料比例是多少？如果比例无法提升如何解决销售问题？

A：现在还是过渡阶段。目前头部企业已经达到了90%以上，小企业比如东方希望已经提到了75%，其他一些企业已经达到了85%。下半年随着小企业技术的进步，其单晶比例也能提到90%以上的水平。从去年来看，单晶比例的提高速度比较快，这方面技术没有瓶颈。小企业解决销售问题只能通过在过渡期把单晶比例不断提升。

Q12：现在整个产业的库存有多少？

A：整个上半年库存水平是2万吨，进口库存是1万吨左右，下游是1万吨左右，目前生产企业基本没有库存。

Q13：这个库存水平正常吗？

A：按正常情况来判断是比较高的水平。但是下半年预期非常好，下半年单晶硅料短缺在3万吨以上，全多晶硅短缺是2.5万吨。全年来看还是供应短缺的。所以不管是从下半年还是从全年判断，下半年都是供应紧张的。

Q14：国内企业N型料比例有多高？

A：受下游需求影响，目前N型料比例还不是特别高。从供应量来说，只占不到5%，这部分主要依靠进口。国内可以生产N型料，但是下游需求还不支持国产N型料大面积生产。

Q15：N型料的成本和致密料相比是不是更高？

A：会更高，但不会高特别多，大概5%。主要还是看市场的需求，从过去单晶多晶的转换历史来看，只要市场需求可以支撑，国内企业生产是能达到N型料生产的要求的。

Q16：东方希望和保利协鑫投资新产能的成本在什么区间？

A：东方希望的成本在行业内是一个变数，主要的成本变化是在电力部分，如果电价按0.25或0.26来算，其成本其实是高于龙头企业的。保利协鑫新建的一个技改产能，随着规模效应和技术优化，其成本还存在继续下降的空间。从整个成本来判断，通威在包头的项目是在龙头企业中成本控制比较好的。

【总结】

下半年尤其四季度硅料的价格非常乐观，今年年内可能会达到7万/吨。明年整个行业供需偏紧，所以硅料价格可能会从今年下半年进入涨价周期。