投资要点事件：5月19日，国家能源局发布《关于建立健全清洁能源消纳长效机制的指导意见(征求意见稿)》，向社会公开征求意见。
消纳空间有望超预期，国内光伏装机有望超45GW：据调研了解，能源局正组织电网企业测算论证并将于近日发布，2020年新增的新能源消纳空间大概率为光伏45GW、风电35GW，这是首次将风电、光伏单列，意义重大，超出市场预期!
Q2疫情影响逐步消退，海外边际需求明显好转：据调研了解，当前欧洲光伏需求基本恢复至疫情前的七八成、澳大利亚已恢复至疫情前的水平，印度、越南等东南亚国家明显好转，拉美还需时日，海外整体恢复进度超预期。4月疫情影响尚较严重，但组件出口5.46GW，仅同比微降4.7%，5月预计出口环比持平!
2020年平价竞价申报火爆：据不完全统计，截至5月19日，已有6个省市公开平价项目规模，合计9.7GW，考虑剩余尚未公告的省份，预计2020年平价项目申报超过20GW;已有9个省市公开竞价项目，合计19.39GW。2020年平价及竞价项目申报火爆，一方面印证光伏装机高收益率，另一方面表明经过19年的经验，国内申报工作更为成熟化。
户用装机拉开630抢装帷幕：4月底开始国内开启630抢装，5月龙头辅材厂商排产环比增长15~20%，验证需求修复。同时4月国内户用光伏新增装机 403MW，环比大增241%，预计Q2国内装机超10GW!
大硅片、组件尺寸创新推动行业降本：近期多家组件厂商发布新型组件产品，MBB、半片成为标配，硅片尺寸主要为210及18X两大阵营。大硅片及大带来的产能提升无需增加设备、人力及费用，将有效降低全产业链的成本。从生产角度来看，硅片环节可以减少拉晶次数及切片次数，降低能耗;电池、组件以片/块计算的生产速率基本固定，大硅片可以提升单位时间产出的总功率，从电站系统角度来看，大硅片带来的高功率组件可以减少对应的支架、汇流箱、电缆成本，从而摊低每瓦的非技术成本。
成本下降驱动全球光伏市场扩容是光伏行业成长性特征的主要来源：目前单晶PERC组件市场均价已降至1.61元/W，海外报价约在20美分左右，均同比下滑超过25%，当前报价下，海外询单及项目恢复相对也比较快。而报价的主流型号已由去年60片/305W升级为60片/330W，价格下降叠加效率提升，将进一步提升光伏的竞争优势，这为2020年后光伏平价新周期的打开奠定了坚实的基础。我们预计随着海外疫情修复，2020Q4单季度全球需求将有望超过45GW，2021全球需求达到160~170GW(其中国内40~50GW，海外110~130GW。
投资建议：光伏边际需求改善超预期、价格企稳反弹、龙头集中度加速提升，建议重点加配龙头，重点推荐隆基股份、晶澳科技、通威股份、锦浪科技、爱旭股份;关注阳光电源、福斯特、福莱特、亚玛顿、东方日升、迈为股份、捷佳伟创等。
风险提示：政策不达预期，竞争加剧等
正 文
事件：5月19日，国家能源局发布《关于建立健全清洁能源消纳长效机制的指导意见(征求意见稿)》，向社会公开征求意见。
能源消纳长效机制将有效保障新能源消纳：《征求意见稿》表示，将构建以消纳为核心的清洁能源发展机制，加强电网与能源局的合作;加快形成有利于清洁能源消纳的电力市场机制，并加快推进电力现货市场及绿证市场建设;全面提升电力系统调节能力，积极探索市场化商业模式;着力推动清洁能源消纳模式创新，鼓励就地消纳;构建清洁能源消纳闭环监管体系，加强清洁能源消纳全过程检测预警。
消纳空间有望超预期，国内光伏装机有望超45GW：根据3月初《国家能源局关于2020年风电、光伏发电项目建设有关事项的通知》，各电网公司需要在3月底前公布本年度新增消纳能力。据调研了解，能源局正组织电网企业测算论证并将于近日发布，2020年新增的新能源消纳空间大概率为光伏45GW、风电35GW，这是首次将风电、光伏单列，意义重大，超出市场预期!2019年国内风电光伏合计装机为55.7GW，消纳一直是制约新能源发展的一大问题，疫情背景下消纳指标扩容，体现风光作为逆周期调节的重要手段，确保今年装机超预期，预计45~50GW。其中19年竞价遗留项目10～12GW，平价遗留项目12~14GW，20年户用7~8GW，领跑者1.5GW，特高压3GW，20年竞价项目10~12GW。
Q2疫情影响逐步消退，海外边际需求明显好转：据调研了解，当前欧洲光伏需求基本恢复至疫情前的七八成、澳大利亚已恢复至疫情前的水平，印度、越南等东南亚国家明显好转，拉美还需时日，海外整体恢复进度超预期。4月疫情影响尚较严重，但组件出口5.46GW，仅同比微降4.7%，5月预计出口环比持平!
2020年平价竞价申报火爆：近期，各省市陆续发布了竞价及平价项目建设方案，据不完全统计，截至5月19日，已有6个省市公开平价项目规模，合计9.7GW，考虑剩余尚未公告的省份，预计2020年平价项目申报超过20GW;已有9个省市公开竞价项目，合计19.39GW。2020年平价及竞价项目申报火爆，一方面印证光伏装机高收益率，另一方面表明经过19年的经验，国内申报工作更为成熟化。
户用装机拉开630抢装帷幕：4月底开始国内开启630抢装，5月龙头辅材厂商排产环比增长15~20%，验证需求修复。同时4月国内户用光伏新增装机 403MW，环比大增241%，预计Q2国内装机超10GW!
大硅片、组件尺寸创新推动行业降本：近期多家组件厂商发布新型组件产品，MBB、半片成为标配，硅片尺寸主要为210及18X两大阵营。大硅片及大带来的产能提升无需增加设备、人力及费用，将有效降低全产业链的成本。从生产角度来看，硅片环节可以减少拉晶次数及切片次数，降低能耗;电池、组件以片/块计算的生产速率基本固定，大硅片可以提升单位时间产出的总功率，从电站系统角度来看，大硅片带来的高功率组件可以减少对应的支架、汇流箱、电缆成本，从而摊低每瓦的非技术成本。
成本下降驱动全球光伏市场扩容是光伏行业成长性特征的主要来源：从历史来看，每一轮光伏产业链价格的下降都将刺激更大的需求，如2016Q3组件价格快速下降后带来的2017年国内市场爆发、2018年531后价格下跌刺激海外市场需求集体爆发。目前单晶PERC组件市场均价已降至1.61元/W，海外报价约在20美分左右，均同比下滑超过25%，当前报价下，海外询单及项目恢复相对也比较快。而报价的主流型号已由去年60片/305W升级为60片/330W，价格下降叠加效率提升，将进一步提升光伏的竞争优势，这为2020年后光伏平价新周期的打开奠定了坚实的基础。我们预计随着海外疫情修复，2020Q4单季度全球需求将有望超过45GW，2021全球需求达到160~170GW(其中国内40~50GW，海外110~130GW)。
投资建议：光伏边际需求改善超预期、价格企稳反弹、龙头集中度加速提升，建议重点加配龙头，重点推荐隆基股份、晶澳科技、通威股份、锦浪科技、爱旭股份;关注阳光电源、福斯特、福莱特、亚玛顿、东方日升、迈为股份、捷佳伟创等。
风险提示：政策不达预期，竞争加剧等。
