当前位置: 光伏网 » 光伏原材料 » 硅料/硅片 » 正文

光伏硅片贡献增长,半导体硅片值得期待

日期:2020-03-31    来源:全民光伏

国际太阳能光伏网

2020
03/31
08:51
文章二维码

手机扫码看新闻

关键词: 新能源材料 半导体硅片 光伏硅片业务

事件

3 月27 日公司发布2019 年年度报告,报告期内实现营业收入168.87亿元,同比增长22.76%;实现归母净利润9.04 亿元,同比增长42.93%;实现扣非归母净利润6.21 亿元,同比增长98.38%;实现经营活动净现金流25.07 亿元,同比增长46.80%;EPS 0.3245 元/股,ROE 6.58%;公司拟每10 股派发现金人民币0.3 元(含税),合计派发0.84 亿元,占归母净利润的9.25%。公司业绩增长系光伏硅片业务快速增长,同时毛利率提升所致。

简评

新能源材料版块贡献业绩增长

报告期内公司新能源材料业务实现收入149.21 亿元,同比增长23.40%,占营收比重88.36%;新能源材料毛利率17.87%,同比提升2.84 pct。光伏硅片销量51.44 亿片,同比增长76.19%,平均单片售价2.90 元/片;新能源材料业务营业成本122.55 亿元,平均单片成本2.38 元/片。营收增长与毛利率提升使得新能源材料业务2019年贡献毛利额26.67 亿元,同比提升46.70%。目前公司内蒙四期及四期改造项目已全部达产,截止2019 年末,光伏级单晶硅材料二、三、四期及四期改造项目年产能合计达33GW,超过原设计产能50%以上。五期项目一阶段已顺利开工建设并进入调试生产阶段,五期完成后公司全部晶体产能将优化至85GW,继续推动公司业绩高增长。

光伏硅片大尺寸化是未来趋势,M12 产业链进展超预期

2019 年8 月,公司在业内率先推出M12 大尺寸光伏硅片,引领行业变革方向。大硅片可以摊薄成本、提高溢价,将成为未来趋势。随着产业链上下游企业快速跟进,M12 产业链进展持续超预期。在电池方面,专业电池片厂商爱旭与通威先后推出M12 电池产品,并表示产品效率与良率在量产方面均无障碍;在组件方面,东方日升和天合光能先后推出M12 组件产品,且先后获得TUV 南德检测认证;在下游电站应用方面,3 月18 日东方日升与马来西亚TOKAI 公司达成合作,将为其供应20MW 的高效太阳能光伏组件,这是世界上第一个500W 高效组件项目订单;3 月27 日天合光能宣布至尊组件正式出货,项目地位于斯里兰卡,项目规模10MW。目前来看,M12产业链各环节均已打通,产品可行性已得到验证,预计Q3 将形成批量出货,进展超出此前业内预期。M12 目前为公司特有产品,预计毛利率将高于常规尺寸产品。其进展超预期不仅将为公司带来出货量的增长,更将使得光伏硅片业务毛利率得到持续提升。

半导体材料业务静待大硅片放量

报告期内公司半导体材料业务实现收入10.97亿元,同比增长8.34%,占总营收比重6.50%;半导体材料业务毛利率25.66%,同比降低4.42pct。半导体硅片销量4.52 亿平方英寸,同比增长20.83%;平均单位面积售价2.43 元/平方英寸,同比降低10.4%平均单位面积成本1.80 元/平方英寸,同比降低4.6%。半导体材料业务贡献毛利2.82 亿元,同比降低7.54%。公司新扩8-12 寸片产线主要于2020-2021年间投产,预计产线投产产品放量后将成为公司业绩新的增长点。

费用率总体持平,研发投入持续增加

报告期内公司销售期间费用率为12.59%,同比微降0.39 pct。从费用率占比来看,销售费用率0.85%,同比降低0.39 pct,管理费用率加研发费用率为6.37%,同比降低0.87 pct;财务费用率5.37%,同比增长0.88 pct,研发费用率3.40%,同比增长0.35 pct。从费用金额来看,销售费用1.43 亿元,同比降低14.36%;管理费用5.02亿元,同比微增0.46%;财务费用9.07 亿元,同比增长46.83%;研发费用5.74 亿元,同比增长15.64%。财务费用增加较多系融资规模扩大所致,研发费用增长系研发强度增加所致。

盈利预测

预计公司19-21 年营业收入分别为270/343/424 亿元,归母净利润分别为15.6/21.7/28.4 亿元,对应EPS 分别为0.56/0.78/1.02 元,对应PE 分别为27.1/19.5/14.9 倍。首次评级,给予“买入”评级。

风险提示:

1)光伏五期扩产进度不及预期或M12 推广进度不及预期;

2)光伏硅片价格超预期下跌;

3)半导体8-12 寸硅片扩产放量进度不及预期;

4)半导体硅片价格与毛利率不及预期


返回 国际太阳能光伏网 首页

光伏资讯一手掌握,关注国际能源网 " 光伏头条 " 微信公众号

看资讯 / 读政策 / 找项目 / 推品牌 / 卖产品 / 招投标 / 招代理 / 发新闻

扫码关注

0条 [查看全部]   相关评论

国际能源网站群

国际能源网 国际新能源网 国际太阳能光伏网 国际电力网 国际风电网 国际储能网 国际氢能网 国际充换电网 国际节能环保网 国际煤炭网 国际石油网 国际燃气网