我们的投资逻辑分两个层次。 2第一个层次属于长期看好光伏行业以及整个产业链布局。我们认为,能源演化规律-传统资源边际收益递减规律加速新能源(光伏等)替代,这是内因;可以详见我们的深度报告《光伏行业深度报告(能源革命篇):能源演化内在规律助力光伏行业大发展》。
第二个层次是短期看好光伏行业。我们认为,政策释放+技术进步+环境改善助力光伏行业发展,这是外力。从2016年投资逻辑的角度来看,我们认为,从四方面把握光伏行业的投资策略,第一,从技术进步上讲,随着单晶转换效率不断提高和成本不断地降低,单晶市场占有率会持续提高,相应地会支持单晶路线的标的崛起;第二,从政策红利上讲,政策红利逐步向中东部地区的分布式光伏倾斜,十三五规划中分布式装机规模要达到70GW,具备10倍的成长空间,年复合增长率在50%以上,相应地会支持分布式光伏的标的崛起;第三,从光伏产业链的终端价值的不断释放上讲,2016年是能源互联网落地的元年,对于能源互联网来说,前两年都是概念因素驱动,但是如果没有光伏电站作为基础性资产的话,能源互联网只能是空中楼阁。目前光伏电站装机累计规模已经超过50GW,成为全球第一大光伏国,未来十三五期间要达到150GW,到2030年累计装机规模要达到400GW,那么能源互联网的根基已经确定,能源互联网就能开花结果,相应地会支持能源互联网的标的崛起;第四,从光伏产业链的核心要素来看,储能技术和相关设备是必不可少的核心要素,我们预判分布式电站将在十三五期间有大发展,作为基础性资产的电站上一定规模(有研究表明占比超过10%),其随机性、间歇性和地域性等特征越发突出,导致用电和发电不对称,对电网还会造成一定的冲击,为了促进光伏电站规模持续性增长以及占一次能源消费结构的比重逐步提高,势必会对储能技术和相关设备有所诉求,储能领域将会成为下一片蓝海。我们认为,2016年将会是储能元年。
重点公司:
光伏电站方面:隆基股份,拓日新能、东方日升,林洋能源,彩虹精化,爱康科技和瑞和股份;关注旷达科技、太阳能(桐君阁),雅百特,中环股份和中来股份。
能源互联网方面:智光电气,智慧能源,中恒电气,国电南瑞。
储能方面:南都电源,阳光电源,易事特,科华恒盛;关注雄韬股份,圣阳节能,双良节能。
风险提示
宏观经济增速和前景不达预期;
光伏行业政策有所改变;
能源互联网、储能等领域的技术进步不达预期。
