近日，光伏行业又传来一则重磅消息，曾经有着“光伏界的苹果”之称，美国市值超百亿美元的硅谷光伏鼻祖SunPower，在2024年宣布破产并被Complete Solaria公司收购重组后，如今重新上市。美国加利福尼亚州的太阳能技术、服务和安装公司Complete Solaria将更名为SunPower，并将股票代码从CSLR更改为SPWR。

光伏行业有一句老话，没有永远的巨头，只有永恒的变革。如今的光伏行业仍然处于水深火热之中，技术迭代带来压力、国际环境进出口贸易的影响、政府新政的出台，都给未来的光伏行业带来极大地挑战。SunPower的重生来这一事件，或许能够对中国光伏企业在专利技术的全球化并购上，带来些许启示。

技术路线滞后与财务失控

美国光伏巨头的兴衰史

SunPower的崛起之路可谓让人惊叹，从1985年创始人Richard Swanson成立了SunPower开始，到2005年纳斯达克上市，整体募资规模就达到了1.386亿美元。2007年，仅仅两年的时间，企业市值就达到了110亿美元。其组件效率比常规组件高50%，是某些薄膜技术的5倍，巅峰时期，SunPower在全球11个国家建设和安装了超过500个大型电站，总装机容量达到1.5GW。

然而爬的有多高，摔的就有多惨，破产消息公布的第二天，SunPower股价瞬间腰斩，大跌48%，市值只剩下了3000多万美元。2024年，SunPower公司分崩离析。在2023年报告出现净亏损后，其首席执行官于去年2月离职。4月，该公司宣布裁员1000人，并承认其财务报告存在错误陈述。同年8月，SunPower已申请破产，9月，Complete Solaria公司已中标获得其资产。

Complete Solaria这家2022年成立、2023年上市的“行业新秀”，以4500万美元“白菜价”拿下SunPower品牌、IBC专利及经销商网络。其CEO T.J. Rodgers直言：“SunPower的品牌溢价至少值10亿美元！

尽管SunPower遗留下的品牌价值能够给Complete Solaria带来短期的利好，但技术路线的单一，产品成本高已经隐隐为其埋下了祸根。SunPower现在采用的是IBC组件，其成本高达0.95美元/瓦，比主流TOPCon贵40%，在中国企业HJT、BC的技术围剿下，终有被淘汰的一天，能活多久，只是时间问题。

另一方面，Complete Solaria自身负债率已超70%，2024年财报能否验证其盈利模型仍是未知数。

中企海外并购启示：

晶科、罗博特科的并购对比

2023年，晶科以2.5亿美元收购挪威光伏企业REC，目标直指其HJT（异质结）专利。但这场看似完美的交易，却暗藏危机。在专利方面就埋下了陷阱，REC核心专利“双面微晶技术”，由于受制于设备供应商梅耶博格，收购后晶科仍需额外支付每瓦0.02美元的授权费；其次两国团队的文化差异导致了冲突的产生，挪威团队坚持“慢工出细活”，与晶科“快速量产”战略矛盾，导致马来西亚工厂投产延迟6个月。2024年REC组件出货量仅1.2GW，不足预期50%，拖累晶科毛利率下滑3个百分点。

对比之下，中国光伏设备商罗博特科的并购明显技高一筹。

技术卡位：2020年起分步收购德国ficonTEC（全球光电子封装设备龙头），获得硅光芯片封装核心技术，客户包括英特尔、华为；

政策护航：随后又借助中国证监会“并购六条”，以EV/S（企业价值/营收）估值模型完成1.6亿欧元收购，规避传统PE估值对亏损科技公司的歧视。

最终，在2025年Q1的财报中，ficonTEC订单同比激增200%，推动罗博特科股价上涨45%。

北美分布式光伏的竞争

隆基、天合联合挤压SunPower市场

SunPower重生之际，恰逢美国对东南亚光伏加征3521%关税（4月21日生效）。这场“关税核弹”意外为中国企业打开机会窗口。

隆基绿能HPBC电池转换效率达27.09%，瞄准SunPower遗留的高端户用市场，通过墨西哥工厂可以直供北美各国。

而天合则开始着手“本地化服务”，在加州组建200人运维团队，推出“10年发电量保障”条款，直击美国户用光伏安装慢、售后差的痛点。

中国光伏企业生存指南

由于光伏行业技术的快速迭代，在全球化并购方面，中国光伏企业应优先收购专利包或者重要研发团队这类轻资产，避免重资产收购，最大化降低风险，例如晶澳收购德国SolarWorld研发中心。除此之外，在合法合规方面也要做好，聘请中美双牌照律所，规避美国外资审查的“刁难”，避免落人把柄。

来源：光伏头条