上半年硅料价格狂跌，组件跌的慢悠悠。
而硅料价格止跌反弹后，组件价格缺迎来加速。
为何组件对硅料价格做出如此反应？
上游价格对下游的指引的失效，究其本质，还是因为组件的内卷太严重。
01
组件价格出现筑底迹象，
但反弹仍难
8月16日，Infolink公布了最新光伏产业链价格。其中硅料继续延续涨势，多晶硅致密料均价在73元/kg，涨幅2.8%，硅片涨幅也在7%左右。
主产业链中只有组件价格还在下跌，182mm单面单玻PERC组件均价在1.25元/W，210mm单面单玻PERC组件均价在1.26元/W。
182mm双面双玻PERC组件均价在1.27元/W，210mm双面双玻PERC组件均价在1.28元/W，跌幅均在0.8%。
硅料和组件价格持续背离，让市场大呼看不懂。
硅料价格在7月底反弹后，硅片、电池价格也纷纷有提价动作。
但唯独组件，走出了独立行情，从1.5元/W跌到1.4元/W，又从1.4元/W跌到1.2元/W。
组件的反常，还要深入产业链说起。回归到供需关系，一反常态的跌，本质还是供大于求。
供给端巨大的库存是促使组件企业不断杀价出货的核心原因。
根据SMM的调研显示，截至8月初，国内组件库存已经超过45GW，而海外库存更是高达近70GW。巨大的库存无法消化，组件企业只能选择低价出货。
但经过这几周的杀跌，本周组件跌幅已有收窄的迹象，上周跌幅达1.5-2.3%，本周已收窄到0.8%，似乎有了筑底迹象。
但见智研究认为，组件接下来想反弹似乎并不容易，一方面是国内库存压力仍在，另一方面7、8月也是海外休假高峰，组件库存难得到释放，短期上涨动力不足。
02
组件内卷激烈，
是难提价的核心
组件持续杀价，除了既有库存干扰外，深层次原因还是因为光伏内卷太严重，竞争太惨烈。
此前笔者也写过，光伏内卷的压力已传导到龙头身上，晶科能源、隆基绿能、天合光能、晶澳科技四巨头，不得不通过持续扩产能来保住市场份额。
因为比起挣不挣钱，市场份额的抢夺属于生死之战。
这也正好对应了组件价格疯狂杀跌的现象，头部感受到压力，所以低价下场竞争抢市场份额，二三线企业不具备一体化龙头的成本优势，只能被动的承受价格战，谋求市场订单。
但长期以往，二三线企业定是扛不住价格战的冲击，最后会面临市场出清的局面，真实上演大鱼吃小鱼，小鱼吃虾米。
所以在如此竞争惨烈的情况下，组件价格想反弹很困难，而头部因为一体化可以把成本拉的很低，仍能赚钱。
但不得不说的是，行业内卷加剧的背景下，即使龙头仍然也只能是杀敌一千，自损八百。比如晶科上半年同比增长超300%的净利润，长期也是难以延续。加上硅料龙头通威的杀入，组件市场的竞争只会更白热化。
总体来看，光伏的产能过剩，同质化竞争，已传遍产业链各个环节，鲜有例外。
之前市场认为，硅料降价后，组件环节是最优的，会截取更多上游利润，但这也许只能短暂成立，中长期看，仍难逃周期的命运。
