据新产业草根调研，9 月某龙头一体化组件企业产量环比小幅提升，10 月排产计划则环比提升20%左右，Q4 上游硅料新增产能迎来达产高峰，且终端分布式持续走单，叠加地面电站项目Q4 开始启动，预计Q4 一体化组件企业排产将逐月走高。海外需求方面，8 月单月组件出口14.24GW，同比增长34.5%，其中出口到欧盟地区8.26GW，尽管前期欧洲地区组件库存有所累积，但据我们产业调研，欧洲地区组件库存水位已开始下行。因欧洲地区能源危机，我们判断4 季度组件出口将维持高位，且对2023 年欧洲地区需求持乐观判断。中国市场需求，目前182mm 单面单玻组件均价1.98 元/瓦时，国内户用、工商业分布式项目需求依旧旺盛，目前未出现明显放缓拉货的情况，判断即使2.0-2.1 元/瓦的组件价格对国内户用、工商业分布式项目仍是可接受的价格水平。目前组件价格对国内地面电站的启动有压制，但据了解，地面电站项目已有少量启动，判断进入4 季度上游硅料产能释放，将有利于国内地面电站的启动装机并网。
尽管多晶硅产能持续投产释放，但三季度国内各硅料企业陆续安排检修，同时四川地区限电也影响产量，三季度国内多晶硅产量环比小幅增加，全年硅料均价高于市场预期。
但随着Q4 多晶硅新增产能迎来达产高峰，Q3 受限电、检修等因素使当季产量不达预期，叠加低基数，预计Q4 多晶硅产量环比将增加40%左右，价格有望迎来拐点。
1）Q4 迎来多晶硅产能释放高峰期，预计产量环比Q3 增加40%左右。根据Pvinfolink的统计，本周致密料价格30.3 万/吨，环比+0%。自2022 年1 月初，硅料价格已连续反弹，主要原因有：①8 月份国内多晶硅企业有5 家处于检修状态，同期虽有乐山协鑫、包头新特、内蒙通威等新增产能爬升增量，对供应紧缺现状略有缓解，但供应总量仍不及需求，月初就出现订单超签和大量散单成交的情况。②2021 年国内装机项目顺延至今年，海外如欧洲等地区装机需求旺盛，下游组件和硅片企业开工率不断提升，硅料需求有增无减；③硅料产能相对于硅片产能始终存在缺口。但随着Q4 多晶硅新增产能迎来达产高峰，Q3 受限电、检修等因素使当季产量不达预期，叠加低基数，预计Q4 多晶硅产量环比将增加40%左右，价格有望迎来拐点。
2）本周硅片价格环比持平。根据Pvinfolink 的统计，单晶166/182/210 硅片均价在6.26、7.52、9.91 元/片左右，环比增长0%、0%、0%。9 月26 日隆基公布单晶硅片价格与7月26 日官宣价格持平，判断随着上游多晶硅产量释放将提升硅片供给能力，预计后续硅片提价能力将减弱。硅业分会统计，本周一家一线企业开工率维持至75%，另一家一线企业开工率维持至80%左右，一体化企业开工率为70%-100%，其余企业开工率提升至70%-100%之间。据统计9 月硅片产量31GW 左右，环比增加18%。
3）因下游组件企业排产环比提升，电池片价格环比上涨0.8%。本周166/182/210 电池片的主流成交价格分别为1.31 元/W、1.32 元/W、1.3 元/W 左右，环比分别增长1.6%、0.8%、0%；在下游需求旺盛，组件排产高位有升情况下，电池片的需求也较为旺盛。
展望后势，预期主流电池片价格在组件端压力传导与硅片供给逐渐过剩下，或将在10月中下旬出现下行窗口。
4）182 组件价格1.98 元/W，环比持平。根据Pvinfolink 的统计，本周166/182/210 组件的主流成交价格分别为1.93 元/W、1.98 元/W、1.98 元/W，环比分别0%、0%、0%。
从我们最新的产业调研来看，10 月龙头组件企业上调排产计划，主要因下游分布式项目仍持续走单，且4 季度地面电站开动。目前HJT 组件（M6）价格每瓦2.15-2.20 元，TOPCon 组件（M10/G12）价格每瓦2.07-2.12 元。
5）本周EVA 胶膜价格环比持平。本周3.2mm 光伏玻璃一线企业报价持平26 元/平米，2.0mm 光伏玻璃均价持平19.5 元/平米；EVA 胶膜本周13.5 元/平米，环比持平，POE胶膜16.5 元/平米，环比持平。
