目前HJT组件定价比PERC贵2毛钱。落实到终端，以浙江为模型测试地点，度电成本可以便宜1分钱。未来随着硅片薄片化等降本路径实现后，HJT的优势将越发明显。爱康硅片薄片化进程快于预期，现阶段已使用150um硅片。硅片厚度每下降10um，成本可便宜1.6毛。也就是说从170um降到120um，成本可以便宜8毛，就能比perc硅片成本便宜。目前我们新下的设备订单都要求到120um，预计2026年可以达到90um。
明年的异质结组件出口目标是1GW，其中ODM为400MW。另外欧洲和东南亚地区共600MW的销售量。国内部分，爱康将供应2GW给国有战略合作的企业，目前已开始这方面的谈判。此外，其他国内客户大概销售1GW（异质结+PERC组件）：爱康自行开发电站+工商业分布式电站销售+TOC流量销售。所以整体上，爱康争取出货4~5GW组件，其中异质结4GW（自产3GW+外购1GW），PERC1GW。
以下是爱康科技披露投资者关系活动记录表问答环节。
问题一：请介绍下公司HJT今明后三年的产能建设进度及节奏
答：长兴一期已具备安装2.5GW设备的硬件条件，泰兴基地已建好的土地厂房可以按照3.3GW来安装设备，所以整体上爱康已具备将近6GW的设备安装的硬件条件。另外，我们之前也发了相关新闻，已经签订了意向设备采购订单共约4.8GW，计划今年年底或者明年一季度进入安装期。
到明年年底我们争取安装6GW及以上。长兴二期共8GW是由政府代建配套设施，包含消防、环保及机电安装，开工时间就在近期。预计到明年8月份完工，到时公司就有另外8GW的设备安装空间。
后年的设备安装进度看后期建设进度及市场节奏。公司对异质结设备技术有一定的经验，所以对现有的设备供应商要求非常严格，会列出非常多的专业技术要求，和供应商的设备采购订单按照预付款后三个月交货，两个月安装调试，最后一个月验收的turnkey模式签订，确保设备到场后可以快速装机并快速达到预期产能。
我们的整体规划是22GW，但是我们需要分阶段执行。因为异质结的技术还未到头，还在持续改进中，设备也在持续修改。目前异质结是做非晶硅，但是未来可能会改叠加微晶硅，所以未来设备需要做一些变动。所以着眼于未来，我们的设备及厂房建设需要预留空间做后面的技改。
问题二：明年的销售客户群体有哪些？
答：我们明年的异质结组件出口目标是1GW，其中ODM为400MW。另外欧洲和东南亚地区共600MW的销售量。国内部分，我们将供应2GW给国有战略合作的企业，目前已开始这方面的谈判。此外，其他国内客户大概销售1GW（异质结+PERC组件）：爱康自行开发电站+工商业分布式电站销售+TOC流量销售。所以整体上，我们争取出货4~5GW组件，其中异质结4GW（自产3GW+外购1GW），perc1GW。
问题三：HJT组件定价及盈利能力？
答：目前HJT组件定价比PERC贵2毛钱。落实到终端，以浙江为模型测试地点，度电成本可以便宜1分钱。未来随着硅片薄片化等降本路径实现后，HJT的优势将越发明显。爱康硅片薄片化进程快于预期，现阶段已使用150um硅片。硅片厚度每下降10um，成本可便宜1.6毛。也就是说从170um降到120um，成本可以便宜8毛，就能比perc硅片成本便宜。目前我们新下的设备订单都要求到120um，预计2026年可以达到90um。
问题四：HJT组件毛利情况？
答：目前硅料涨价不正常，正常供应链情况下初步测算有2毛利润。
问题五：HJT规模起来后，铟会涨价吗？
答：传统的太阳能非晶硅电池用的是不含铟的透明导电膜。异质结为了高转化效率，采用的是氧化铟做成的透明导电膜。实际上，铟应用量最大的是在显示器端。近十年，铟的价格很少波动。其实铟的资源充裕的，只是因为应用量不大，所以大家都不会去开采提纯。所以对于铟本身来说，短期波动只是一个炒作，长期来讲，不会有太大波动。
问题六：靶材国产化的情况如何？
答：国产化确实在快速推进，目前以日本和欧美为主。
问题七：爱康产能规划的资金来源？
答：今年我们有好几块资金来源，包括剩余电站的出售回款、已出售电站的剩余应收账款、战略投资者的投资款等，可以完全覆盖一期项目的资金需求。后面我们计划在合适的时间做30亿定增，再匹配50%杠杆融资，整体可以覆盖22GW总投资。
问题八：之前的资金占用问题会影响公司定增吗？
答：占用资金已经归还，我们认为不会有影响。目前没有发定增是因为今年没有这块资金需求。
问题九：异质结同行有无交流？
答：同行都是互相交流，因为异质结市场很大，未来规模还会不断膨胀。我们都是盟友。一个技术要更多人参与，进步才会更大更快。之前日本的异质结技术发展慢是因为不开放，目前技术专利已到期，大家都是互相交流。
问题十：未来如果HJT组件价格能与PERC持平，利润有多少？
答：毛利润大概在20%~22%。
问题十一：如何看硅料持续涨价？
答：受限电影响，这也是短期因素。按照正常发展，明年下半年硅料就不会短缺。
问题十二：回购计划何时实施，利润何时扭亏为盈？
答：回购在进行中，会尽快完成。利润方面争取全年不亏损。
问题十三：PERC组件国庆期间涨到2元，对下游需求有影响吗？
答：需求还在，但会延迟。
问题十四：上游硅料价格趋势
答：个人判断限电政策过了年会放开，明天二季度到三季度硅料会逐步下降。
问题十五：硅料价格上涨，会抑制下游的需求吗？
答：会有影响，但也没想象的糟糕。国企对规模渴求非常强烈，可以容忍压降一部分的irr收益。
问题十六：电镀铜良率水平？
答：基本上会向丝网印刷靠近。
问题十七：电镀铜的难点在哪些地方？
答：首先设备比较贵，未来两到三年可以国产化成熟。另外，底层及种子层的材料、掩膜材料，电镀液，蚀刻液等配方也是关键。
问题十八：电镀铜分几层做？
答：电镀铜工艺看起来有八九道工序，但未来会整合成两台设备。电镀铜不但能降成本，而且可以提高效率。从膜层角度来看，溅镀膜的致密度高于电镀膜，电镀膜的致密度优于丝网印刷。因为低温银浆里银粉只占了90%左右，另外8~9%是分散性、粘结剂和玻璃粉等，这些材料会阻碍导电。我们预测电镀铜可以提高0.5%的效率。
