1.组串逆变领先企业，并网+储能双龙头
公司成立以来深耕逆变器研发与生产，已成长为行业头部厂商。公司创立于2010年，2011年推出光伏并网逆变器产品，2013年即获“中国十大品牌逆变器”称号，2015年在新三板上市，并推出储能逆变器，进入储能领域。
2020年登陆科创板。公司长期专注于光伏、储能等新能源电力电子设备的研发、生产和销售，现已研发并网和储能20多个系列光伏逆变器产品，功率覆盖0.7-225kW，充分满足户用/扶贫/工商业及大型电站需求，产品销往全球80多个国家和地区。据WoodMackenzie数据，2019年户用储能逆变器出货量全球市占率15%，排名第一，2020年公司光伏逆变器市占率全球排名第十位，达4%。
2.光伏进入平价时代，逆变器需求高速增长
度电成本降低进入平价时代，推动光伏装机量迅速增长。中国光伏度电成本从2011年的0.250美元/kWh下降到了2020年的0.0227美元/kWh，全球绝大部分地区已经能够实现平价上网。全球光伏新增装机量从2011年的32GW逐步上升到了2020年127GW。
新增装机+替换需求，支撑全球光伏逆变器需求高速增长。光伏逆变器是将光伏组件发电时产生的直流电转换为交流电进而接入电网的电力设备，由于逆变器中IGBT等电子元件寿命一般在10-15年，相较组件25年的使用寿命，光伏逆变器在光伏电站运营周期中，需要进行一次替换，逆变器新增需求跟随光伏新增装机变化，替换需求跟随光伏历史装机变动。
二十一世纪以来，随着组件成本的下降，光伏新增装机量快速增长，2008年全球新增装机量突破5GW，达到6.5GW，当前阶段，光伏逆变器替换需求开始快速提升，占总出货量的比例不断提高。根据IHS的预测，全球光伏逆变器替换市场规模将从2020年的8.7GW提升至2025年的27GW，复合增长率25%。
3.分布式光伏前景广阔，组串逆变器市占率提升
分布式光伏优势明显，未来发展空间广阔。光伏电站根据光伏发电接入不同可分为集中式和分布式，分布式光伏包括工商业和户用光伏电站，一般利用建筑物屋顶，大幅节省占地面积的同时更靠近用电负荷，输配电损耗低，无需建配电站，节省了附加输配电投资，成本更低。我国建筑面积规模庞大且持续增长，为分布式发展提供了广阔空间。
全球分布式光伏装机占比回升。2012年全球新增光伏装机分布式规模大于集中式，随后数年集中式光伏快速发展，在新增装机规模中的比重不断提升，在2016年达到74%。在2017年到2019年间，分布式装机规模占比相对之前回升，随着分布式光伏的优势逐渐发挥，分布式光伏装机规模及占比有望进一步提升。
整县推进打开国内分布式市场空间。21年上半年，国内新增光伏装机规模14.1GW，其中分布式光伏新增装机同比增长97.5%，占总装机量比例达到62.03%；户用装机5.86GW，同比增长187%。6月20日，国家能源局下发《关于报送整县（市、区）屋顶分布式光伏开发试点方案的通知》，试点一旦推开，相关事业单位的屋顶光伏安装量有望快速提升，打开国内户用逆变器需求空间。
组串式逆变器全面占领分布式电站市场，逐步提升集中式电站的渗透率。在工商业及户用等分布式电站中，目前主要使用更灵活、安装维修更加方便、更易实现系统最优发电的组串式逆变器。
在集中式电站中，由于近年来组串式逆变器技术不断发展，产品成本逐年下降，平均单瓦价格逐渐接近于集中式逆变器，组串式逆变器在集中式电站中的应用占比在逐步提升，根据IHSMarkit的预测，到2023年，集中式光伏电站中组串式逆变器占比将达到35%，在全球光伏新增装机中，组串式逆变器占比将达到60%。
4.光伏装机多极化，海外市场空间广阔。
逆变器需求主要来自新增光伏装机，目前全球新增光伏装机区域多点开花。除中国持续占据第一之外，亚太地区的越南、韩国高速增长，日本、印度市场也维持较高水平；欧洲市场在西班牙、德国市场的带领下开始复苏；以美国为主的美洲市场依然稳固；澳大利亚也高速增长。
2019年按国家或地区划分的市场集中度（HHI）达到历史最低点，2020年全球新增光伏装机超GW级的国家或地区超过17个。随着全球光伏平价时代的到来，光伏装机多极化的趋势愈发明显，逆变器需求也将逐步多极化，国内逆变器厂商海外布局已成必然趋势。
5.储能助力可再生能源发电，即将迎来高速发展
国内政策开始加码，海外政策持续力度强。2021年4月21日，国家发改委、国家能源局联合印发《关于加快推动新型储能发展的指导意见（征求意见稿）》，核心目标是实现新型储能从商业化初期向规模化发展的转变，明确到2025年，新型储能装机规模达到30GW以上，到2030年实现新型储能全面市场化发展。
根据本次规划，国内新型储能累计装机规模有望实现2020到2025年间10倍增长。在海外，包括美国、澳洲、欧洲在内的国家和地区，储能推动政策的持续力度较强，针对集中式与户用均有不同种类的推进政策，目前海外储能发展相对较快，市场更为成熟。
电化学储能应用场景广泛，随技术进步，行业发展加速。和传统的机械储能相比，电化学储能受地理条件约束小，建设周期短，可灵活用在电力系统中多个场景。随着整体技术进步带来的成本下降，电化学储能需求加速上升。
根据中关村储能产业技术联盟（CNESA）数据，截止2020年底，全球累计电化学储能规模达到14.2GW，同比增长49.6%，仅次于抽水蓄能，是全球第二大的储能技术。
全球光伏储能逆变器出货量快速增长。一个完全由光伏供电的情境下，需要配置1:3至1:5的储能，才能够实现不间断的电源供给，由此带来巨大的储能需求，光储一体有望成为未来的清洁能源解决方案，全球储能逆变器的出货量也在持续增长。
2019年，全球储能逆变器出货量上升至3.6GW，同比2018年增长20%。预计2020年全球储能逆变器需求将达到4.5GW，并保持20%以上的增速增长。
公司储能逆变器高速增长，户用储能市占全球第一。公司储能逆变器营收从2016年的2264万元大幅上升到2020年的1.59亿元，2016-2020年CAGR达62.79%，其中受“531”政策影响的2018年依然保持17%的营收增速。
公司储能逆变器产能扩张迅速，销售台数从2018年的6352台上升至2020年22257台。2019年公司户用储能逆变器出货量市场占有率达15%，全球市场排名第一位。公司对产品模块、储能电池的Pack和管理系统BMS、系统应用领域多机并联扩容技术等进行深入研究开发，积极向储能系统业务拓展，储能产品毛利更高。
6.联合电池厂商，布局储能系统
完整的电化学储能系统主要由电池组、电池管理系统（BMS）、能量管理系统（EMS）、储能变流器（PCS）等电气设备构成，Pack产品技术关键在于做好EMS和BMS。
电池组是储能系统最主要的构成部分；电池管理系统主要负责电池的监测、评估、保护以及均衡等；能量管理系统负责数据采集、网络监控和能量调度等；储能变流器可以控制储能电池组的充电和放电过程，进行交直流的变换。
固德威2016年推出智慧能源管理系统，可以实现电力能源的能量变换、能源数据传输和采集、实时监控分析等功能，应用于家庭及工商业。
固德威与沃太能源成立合资子公司布局储能系统，Pack产品与储能逆变器有望实现协同发展。2019年7月公司与沃太能源合资成立安徽固太新能源有限公司，其中固德威占49%股份。
光伏是新能源发电侧配套储能的重要场景，光伏储能客户重合有利于开拓市场，实现业务相互协同。
沃太能源专注于新能源户用储能系统及能量管理系统的开发与应用，有深厚的技术积累。与沃太合作，上游与沃太打通锂电基础，下游拥有自身户用逆变器优质渠道，打通从采购到产业链终端销
售间环节，提升价格优势，加速公司储能业务发展。
7.21H1业绩高增长符合市场预期
公司实现营业收入10.87亿元，同比增长84.89%；实现归母净利润1.53亿元，同比增长29.66%；实现扣非归母净利润1.43亿元，同比增长26.66%。业绩同比上升主要原因系光伏行业整体景气度较高，同时公司持续加大研发投入和技术创新，持续拓展光伏逆变器境内外市场，公司销售规模扩大带动公司营业总收入的增长。
