受到7月社融回落的影响，今日A股弱势震荡，三大指数均收跌。光伏产业指数今日小幅回落0.63%，从上周五盘中创下历史新高以来，就出现震荡盘整态势，部分龙头个股连续回调。虽然靠着逆势大涨的储能概念Hold住了场面（注：光伏产业指数包含多只储能标的），指数层面回调幅度不算大，但对于看好光伏板块的投资者来说，承受这样的波动还是有些郁闷的。
光伏发生了什么事？光伏还能YYDS吗？
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光伏怎么了？
挖掘基之前详细分析了光伏产业链的情况，并且跟大家说过，年初到4月这一波，光伏板块整体回调了近30%，主要是因为上游的硅料价格快速上涨，涨价传导至下游硅片、电池片、组件，导致产业链排产受到影响，全产业链景气度降低，所以板块表现相对低迷。
这个情况在6月上旬迎来拐点。6月9日，光伏行业召开座谈会，随后协会喊话，抵制对多晶硅、硅片产品的过度囤货、哄抬物价行为。到7月7日，多晶硅价格迎来年内首降。此后硅料价格虽然仍处于相对高位，但的确出现了见顶回落的趋势。在此背景之下，市场预期产业链价格博弈开始迎来平衡点，需求端压制得到解除，光伏板块景气度显著回升，也迎来了新一轮大幅上冲。
上游的供需情况算是目前光伏行业面临的一个核心矛盾，本周以来的下跌还是跟上游原材料涨价有关。昨天，中国有色金属工业协会硅业分会发布多晶硅最新价格，硅料价格结束 “五连降”，有所回升，其中：单晶复投料价格上涨0.54%，均价20.53万元/吨；单晶致密料上涨0.74%，均价20.32万元/吨；单晶菜花料上涨0.96%，均价20.06万元/吨。硅片环节，中环股份也发布了最新价格，硅片价格涨幅超5%，其中M6硅片涨幅达9.7%。
对于硅料涨价原因，硅业分会认为，在多数组件端企业开工率恢复至满产后，前期减产的一线硅片企业大幅度恢复采购需求，而同期硅料供应增量不足，导致阶段性微弱的供需平衡状态早于预期呈现扭转态势，加之下游各环节价格已先一步进入上行通道，以上因素共同支撑本周多晶硅价格企稳小幅回升。
于是，市场又开始担忧，硅料、硅片环节价格上涨会再度导致下游需求不振，光伏板块受影响的细分领域也因此出现了回调。
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硅料价格还会接着涨吗？
光伏所用的硅料是对纯度有一定要求的太阳能级多晶硅，需要把工业硅经过一系列物理化学反应提纯后才能制成，工艺还是比较复杂的，还得建个车间。所以硅料属于重资产、大化工行业，扩产周期长达2年，远高于下游硅片（1年）、电池（＜1年）、组件（＜1年）的扩产周期。因此，硅料是光伏行业的“卡脖子”环节，像当前这样供需不太平衡的情况，历史上也出现过多次。
不过好在硅料的价格波动弹性较好，从供给端产能扩张到硅料价格下降的传导速度较快。复盘硅料的历史价格走势，硅料新增产能释放后，硅料价格往往也能很快迎来阶段性触底。
那么硅料价格还会接着涨吗？事实上，光伏业内专家普遍认为，国内硅料价格之前持续上涨，主要是硅片、电池、组件环节产能过度扩张，需求错配导致，这种上涨是不具有可持续性的。
据中国有色金属硅业协会统计，今年通威股份、保利协鑫、新特能源、大全新能源、东方希望、亚洲硅业等六家企业都有扩产计划。同时，韩国OCI在马来西亚的基地目前也有扩产计划。预计到2021年底，我国硅料产能将达到54.4万吨/年，占全球硅料产能的80%。叠加海外的8万吨，全球多晶硅产能可达到62万吨，预期全年供应量可到57-58万吨，可满足160GW的装机量。硅料环节的投产有望逐步释放，从供需平衡表来测算，今年年底或将有大量的新增产能投产，尽管在需求旺盛的情形下，硅料价格下调空间仍然有限，但当前供需偏紧的格局有望得到缓解。
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光伏后市怎么看？
客观的说，光伏板块当前市盈率处于历史高位，叠加短期涨幅较快，波动放大在所难免，存在回调的可能，因此并不建议投资者一把梭哈、盲目追高。但从中长期投资的视角来看，板块的基本面没有出现明显的变化，赛道的增长逻辑也没有被证伪，行业的景气度也在不断得到验证，此时逢跌布局、分批买入可能是相对更优的策略，如果持有光伏指数基金，也建议大家采用定投的方式参与。
展望未来，光伏作为最具备发展潜力的可再生能源之一，未来仍有望长期深度受益于“碳中和”战略。根据国际能源署预测，到2040年全球光伏累计装机量将达到7100GW，2020年光伏累计装机量是761GW，也就是说未来平均每年还有300GW的增长空间，光伏平价上网序幕正式拉开，行业开启新的成长周期。而我国已有包括晶硅和薄膜等在内的多项技术取得全球领先水平，产品性价比全球最优，各环节产能规模全球第一，产业链基本实现自主可控，有望充分受益于全球行业需求的快速增长。此外，当前产业链价格博弈已逐步迎来平衡点，光伏+储能为市场打开新的增长空间，在政策利好的推动之下，行业有望迎来新一轮发展机遇。
