事项：
近日，国家发展改革委印发《关于2021年新能源上网电价政策有关事项的通知》
（发改价格〔2021〕833号）；广东省政府办公厅印发《促进海上风电有序开发和相关产业可持续发展实施方案》（粤府办〔2021〕18号）。
平安观点:
2021 年新备案集中式光伏电站、工商业分布式光伏项目和新核准陆上风电项目按平价执行，上网电价退坡迎缓冲期。根据国家发改委出台的2021 年新能源上网电价政策，2021 年新备案集中式光伏电站、工商业分布式光伏项目和新核准陆上风电项目不再通过竞争性方式形成具体上网电价，直接执行当地燃煤发电基准价，意味着光伏和陆上风电电价退坡的节奏明显放缓。预计2021年新备案的集中式光伏和工商业分布式项目的主要并网时间为2022 年，2021年和2022 年国内户用以外的光伏项目将均以平价项目为主；预计2021 年新核准的陆上风电项目的主要并网时间在2023 年，2021-2023 年，国内新投运的陆上风电项目上网电价将整体平稳。考虑到光伏和陆上风电的度电成本整体呈下降趋势，2021 年新备案和光伏项目以及新核准的陆上风电项目有望获得较好的投资收益率，预计下半年有望涌现光伏项目的抢备案和陆上风电项目的抢核准。基于较优越的电价政策，估计部分2021 年新出台的新能源项目即便采用市场化并网的方式，也能获得合理的投资收益率，从而有望推升未来新增装机的弹性。
2021 年户用光伏新增装机有望达到15GW 以上，成为国内新增光伏装机的重要组成部分。根据前期国家能源局印发的《关于2021 年风电、光伏发电开发建设有关事项的通知》，2021 年新建户用分布式光伏项目的国家财政补贴预算总额5 亿元。根据发改委关于2021 年新能源上网电价政策的答记者问，2021 全年新建户用分布式光伏项目并网规模力争达到1500 万千瓦以上，将成为国内光伏新增装机的重要组成部分。
海上风电国补退出，省补接力，未来发展前景乐观。根据相关政策，2021 年新核准的海上风电项目不再享受国家补贴，但鼓励地方政府出台针对性扶持政策支持海上风电发展。近期，广东省出台《促进海上风电有序开发和相关产业可持续发展实施方案》，海上风电补贴标准为2022 年、2023 年、2024年全容量并网项目每千瓦分别补贴1500 元、1000 元、500 元，补贴资金由省财政设立海上风电补贴专项资金解决。根据广东省规划，到2021 年底，广东海上风电累计建成投产装机容量达到400 万千瓦，到2025 年底力争达到1800 万千瓦，即2022-2025 年年均新增装机有望达到3.5GW。预计其他省份也有望出台不同程度的海上风电支持性政策，结合考虑其他省份，2021 年抢装之后，国内海上风电有望迎来新一轮的成长期。
投资建议：在“碳达峰、碳中和”目标引领之下，政策层面对新能源的扶持加码，十四五期间光伏和风电有望持续成长，2022 年光伏和风电新增装机弹性较大。光伏方面，硅料新增产能释放有望刺激终端需求，建议关注技术进步和格局优化两大主线，推荐金博股份、隆基股份、迈为股份、美畅股份等；风电方面，海上风电中长期前景向好，建议关注大金重工、明阳智能、东方电缆、日月股份等。
风险提示：1、电源的发展受用电需求影响较大，如果用电增速明显下降，将对新能源在内的各类电源发展产生负面影响。2、光伏、风电出力具有波动性特点，电网消纳能力将是影响光伏、风电装机规模的核心因素之一，有可能因为电网消纳能力不足而出现卡脖子的问题。3、经济性将是未来各类电源竞争的核心要素之一，如果光伏、风电的降本速度不及预期，可能影响其发展速度。
