继3月2日的弱反后，3月3日市场再度迎来下杀，白马茅台仍未出现止跌迹象，继续带崩指数。有色化工熄火后，重要会议预期的一些环保、科技、军工、种业股开始轮番表现，“碳中和”又被捧上了台面。在白马继续杀跌、炒无可炒的当下，短期或许这里会是一个破局点。
脱水回顾：
今日内容：
Ⅰ
高壁垒的光伏上游！国产替代迎来新机遇？
EVA是第四大乙烯系列聚合物，应用领域广阔。低VA含量的EVA可用于生产发泡料、电缆料等中低端产品；高VA含量的EVA则用于光伏胶膜、热熔胶、涂覆料等高端产品的生产。其中，光伏行业是EVA最大的下游应用领域，占比达到32%。由于EVA消费量与光伏行业政策密切相关，因此光伏需求旺盛下，EVA行业景气度可期。
作为太阳能电池片的重要组件之一，光伏胶膜主要分为EVA、POE、共挤型三类。EVA占到光伏胶膜总量的86%，长期来看渗透率仍将保持稳定。清洁能源政策不断出台下，中国光伏行业协会预测未来5年国内新增光伏装机量将逐年递增。
根据每千兆瓦（GW）新增光伏装机容量对应的EVA树脂胶膜需求量，测算显示2021年国内光伏组件用EVA胶膜需求将达到110.1万吨，较2020年62.4万吨接近翻一番，并且未来五年将与光伏装机保持同步上涨的趋势。
目前，中国是全球最大的EVA树脂生产国，供给端行业CR4达到89%。国内仅有斯尔邦石化、联泓新科和宁波台塑三家企业有能力生产光伏胶膜用EVA，进口依赖度长期维持在60%左右。2020年下半年，由于进口货源紧张，光伏需求旺盛，EVA价格年内最大涨幅达到86.2%。分析师看好未来“碳中和政策”下EVA行业的发展。
上市公司中，联泓新科主营业务包括EVA等高附加值化学品的生产。公司专注生产光伏料EVA以提升盈利能力，与光伏胶膜生产商福斯特拥有良好合作关系。目前具有12万吨釜式法工艺EVA产能，募投项目完成后产能将达到14万吨，新增产能将全部用于光伏EVA生产。另外，公司采用的“先款后货”销售模式充分保证了账面现金流，其现净比常年维持在1.5以上。
Ⅱ
积极布局海上风电项目！火电风电双翼齐驱碳中和受益！
福能股份：公司是对原福建南纺股份有限公司进行重大资产重组的上市公司。公司主业为电力和纺织，电力业务为公司核心业务，包括热电联产、天然气发电和风力发电。公司已形成热电联产、天然气发电、风电等多元化发电组合，并涉及PU革基布、卫生材料、环保过滤材料、车用材料、PU革、针织布等多类纺织产品的生产和销售。
标签：碳中和、风电、开阔赛道、业绩向好
看点：
1）区域综合性电力集团，火电风电双翼齐驱
公司是一家以热联产、天然气发电和风力发电为主营业务的区域综合性电力集团，业务多集中在福建省内。公司风电业务毛利占比42%，火电业务毛利占比57%，近5年风电业务的毛利率稳定维持在60%-70%区间，显著高于火电及光伏发电业务，未来风电业务成为公司业绩的主要增量。
2）资源丰富开阔赛道，储备项目丰富保障电价
福建省受亚热带风气候和“狭管效应”的共同影响，风力资源丰富；且地处东南沿海靠近我国电力负荷中心，弃风率常年为零。
据福建省和国家能源局规划，到2030年底计划福建海上风电装机容量将达到500万千瓦以上，则2020-2030年全省海上风电装机规模平均增速将达9.6%。截至2019年底公司核准在建风电项目共99.5万千瓦，其中40万千瓦装机有望锁定0.85元/千瓦时的核准电价。
3）积极布局海上风电项目，未来有望增厚业绩
自福建省海上风电发展规划发布以来，公司积极布局，海上风电项目建设有序推进。2019 年上半年，长乐C区海上风电项目49.8万千瓦也已开工，根据项目可行性研究报告测算，该项目年等效发电小时数约3506小时，年上网电量约17.39亿千瓦时。截至 2019 年底，公司核准在建风电项目共 93.5 万千瓦，其中海上风电项目 87 万千瓦，占比达 93.05%。随着海上风电项目的迅猛发力，未来公司业绩有望攀升。
