近日，新能源龙头之一的隆基股份公布了2020年的净利润预测。公司表示，预计全年归属于上市公司股东的净利润为82亿元~86亿元，同比增加 55.30%~62.88%；实现归股扣非净利77.8亿元~81.8亿元，同比增加52.73%~60.58%。从过去的一系列数据来看，上述数据基本符合市场预期。
去年前三季度，隆基的净利润在65亿左右，那么根据最新的预测，去年第四季隆基的净利润或在21亿元左右（以隆基的实际公布数据为准）。这个净利润在某些股民看来低于预测，但要知道，隆基大部分的重要订单其实都在第三季度签了，所以隆基去年第四季保持了一个恒定输出、不低于前三季度的平均净利表现，其实是很不错的成绩了。
最近有类似观点反复被看到、提到：自从高瓴资本要158亿入股隆基、成为重要股东之后，各方都在大规模地吹捧隆基，比如说“万亿隆基”、“隆基是光伏界的茅台”等等之类。但回顾这家企业的历程，它与茅台的差别还是很大的，不是一个靠着天然禀赋起来的公司，最初它所在的产业也不被资本、不被社会各方关注。隆基不仅凭借着这些年来人们逐步加强了对低碳、环保的认识而逐步走上前台，也是靠着自身业务战略的准确定位及实施能力做起来的。
隆基的最大业务亮点有两个方面：组件与硅片。先看下组件的成绩。2020年该企业的组件出货预计在22GW~23GW，相比2019年的8GW左右，去年的出货量翻了近2倍。所以这给隆基在去年全年的营收和净利润提升带来了直接作用。
坚决挺进组件业务，是隆基致胜的一步“好棋”。2014年这家公司在组件方面基本没有产能，随后每年几个GW、直至最近10~15GW/年的产能大提升，以及国际化营销上的开疆辟土，让这部分板块快速、大规模地实现了“盈利”落地。这在过去的很多报道中都提到过。
据此前我们调研的数据看，2021年该公司出货的组件量或为30GW+，有人更是看到40GW，不管是多少，这些出货量预测已足够庞大。不过，今年整体组件会随着供应材料的缓解，其他竞争对手组件出货量的猛增，促使价格未必能跑得太高。
从“组件”这一单板块角度来说，2021年其营收和净利增长基本确定；不过与2020年的增幅是否能持平，不得而知。
晶科、天合、晶澳等三巨头预计，各自在今年的组件出货量或25GW+以上，东方日升、亿晶光电、赛拉弗、无锡尚德等也有高目标。就210和182两大阵营来看，今年大硅片组件的新品出货量也将很大，不会像2020年那样还在“小步慢走”阶段，因此2021的组件市场将更为华彩纷呈。
2011年以来，隆基公司的利润增长均值为44%。2013年，公司净利润为7100万元，到了2016年跨越了15亿元的分水岭，此后一路飙升至2019年的52.8亿元净利润。这种净利润的大涨背后，一个原因来自于其成熟的硅片产品研发和生产、销售能力。
2019年，该公司的硅片销量高达32GW，相比2014年的2GW已完全不可同日而语。笔者认为，隆基硅片不仅在自己“造血”，也让家里的兄弟--“组件”板块有很大受益。
为什么它的组件可以在市场上快速铺开？除了隆基“狼性”营销之外，其组件上游---硅片的不短缺、质量的有保证等，也都有正面影响。
2019年该公司的硅片产能达到45GW，电池为10GW，组件为15GW。到了2020年，硅片产能依然大幅超越电池和组件产能，形成了硅片最多、电池及组件产能匹配度高（电池/组件约3:4）的形态。所以，组件确实也有办法通过（上游成本低、供应量足等带来的）价格优势，赢得一定量战场的胜利。
另一方面，隆基在这几年不断向外界灌输单晶硅片、单晶组件的好处，通过强大的宣传攻势、重金投入各个区域市场，以最高分贝声量代替默默不语，让市场对于“单晶”形成更大的认同性，这对于隆基后续强势推广单晶硅片有作用。隆基在业务量完成度上的强意志、对市场的坚定投入等都是外界值得学习的。从单晶组件市场占有率来说，全球的单晶组件在2015年为18%，2020年预计在85%左右。
第三点在于，隆基充分把握了市场的一些核心竞争原理，并各个击破。它先是把有难度的“硅片”这一壁垒做高，然后也对设备投入“独家关照”。它希望降低切片机的采购成本，因而大力扶持连城数控、青岛高测等等。其中连城数控是隆基的密切关联企业：隆基股东李春安，就是连城数控的法人代表。这种紧密关系下，加上隆基的力挺，让连城数控也快速崛起，所作出的单晶炉设备供应给隆基后，相比其他公司给出的单晶炉设备投资要明显便宜不少。
今年，隆基关联方连城数控还宣布要进军银粉业务，这种产品是电池所需材料“银浆”的核心原材料（占比90%以上），长期被海外垄断。连城数控进入后，可能希望将银浆的成本降下来，也可能会帮助电池端进行更好的成本控制。因此某种程度看，隆基系对相关紧缺产品的研究、投入是深入且执着的，它也在按照一直以来的战略思路在进行新产业的布局：全盘考虑整个行业的降本秘诀，在重要物资上、重要业务细分市场上，快速且大规模布局。
隆基并不是一家神话公司。过去该企业的高盈利和高增长，都与投资节奏、业务脉络、深度战略构建、明确化的盈利目标并强力“PUSH”实施等有关。但如果要求一家公司连续每年翻番增长，市值在短时间跳升100亿、200亿甚至500亿、既不现实也太过苛刻，这也相当于“捧杀”。
现阶段，在大硅片组件将全面开花结果，中环股份以及各新兴硅片厂商不断增加投入、提高硅片产能的当下，隆基作为硅片及组件的主流供应方和领军者之一，2021年挑战着实不小。利润增速可期，但不能过度期许，更不能去营造不合理的市值。“万亿隆基”能不能成真并不重要，更重要的是顺势而为、而非拔苗助长。新能源要百花齐放，要各自精彩，更要彼此呵护中长大。
