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光伏产业全景分析,还有哪些机会可以挖掘?

日期:2020-10-14    来源:八哥弹股

国际太阳能光伏网

2020
10/14
08:57
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关键词: 光伏行业 光伏产业 光伏组件

一、光伏的未来

1、光伏是近10年成本下降速度最快的发电类型2009年至2019年光伏度电成本下降达89%。2019年平均度电成本40美分/kWh ,已经是各类电源中成本最低的电源之一。预计2020年可降至3.90元/W甚至更低。未来光伏成本仍将以年均5-10%的速度下降,至2025年将进一步下降至2.61元/W,光伏将成为全球最廉价的能源。2、全球光伏进入平价时代,需求快速增长全球光伏发电占比仍然较低,目前预计占比不到5%。在平价上网的驱动下,预计未来30年全球光伏装机将增长近13倍,累计装机高达8440GW,年复合增速在9%左右。光伏平价,搭配储能以后,将为行业带来长期、可持续的发展动力,预计2025年全球光伏新增装机368GW。

3、平价门槛已过,需求旺盛2020年平价项目规模达33GW(预计今年国内装机规模40-50GW),同比+124%。全国共有19省申报平价项目,总规模约33GW,同比增长124%,其中广东高达10.89GW。对2020年光伏平均成本及各地燃煤标杆电价测算,我国近80%的地区能够实现平价经济性,收益率达到8%以上。此前压制光伏估值的因素主要有补贴政策退坡影响装机量,新技术迭代影响行业格局。但在平价大趋势下,政策补贴的边际影响已降至很低水平,技术迭代带来的成本下降已成为推动行业发展的核心驱动力。行业政策扰动与技术迭代的不确定性正在逐步消除,未来行业格局将更加清晰稳定。4、全球光伏看中国,龙头集中度持续提升至2019年底,中国光伏产业链各环节产能在全球占比均绝对领先,硅片环节占比最高达94%左右。毫无疑问,光伏最核心的技术在中国,最优秀的公司在中国。龙头集中度有望持续提升。

5、光伏制造板块业绩表现较好,行业前景明朗上半年,受新冠疫情影响,国内外光伏市场需求偏淡,但在单晶替代多晶、组件集中度提高、双面双玻渗透率提升、逆变器加速出海等结构性趋势之下,光伏制造板块整体业绩表现较好。硅片、组件、光伏玻璃、胶膜、逆变器等环节的头部企业在上半年取得了较高的业绩增速,电池片、背板等环节的业绩表现相对偏弱。随着各国对气候问题重视度提高以及光伏发电经济性的不断提升,光伏行业未来发展前景越趋明朗,光伏终端需求有望在较长时间内呈现增长趋势;从供给端看,未来产业链各环节的竞争格局以及技术发展趋势值得重点关注。6、政策利好,带来长期增长新动力

十四五涉及的方向比较多,光伏、风电、新能源汽车、人工智能、半导体、5G、军工、生物医药、软件等新兴产业板块。

光伏全球明年行业增长在35-40% 和以前不一样的是,以前都是有大小年,现在前面一年好之后后面是可持续的,因为平价。整个行业原来是周期成长,接下来可能会是长期成长,对板块的估值提升也很有帮助。

二、光伏重点关注标的

1、硅片环节:随着参与者的增加以及单晶硅片产能的大幅扩张,主要设备企业受益;后续单晶硅片供需渐趋宽松,隆基的竞争优势依然明显;随着光伏装机规模的增加,主要耗材金刚线和碳基复合材料的需求都有望持续增长,且竞争格局较好。重点标的:隆基股份、晶盛机电

2、硅料环节:短期新增供给有限,2020下半年到2021年有望维持供需整体偏紧的状态;后续国内多晶硅产业有望迎来新一轮扩产浪潮,进口替代以及国内落后产能的替代将持续演绎。重点标的:通威股份

3、组件环节:组件竞争门槛可能提高,头部企业有望形成品牌和成本优势,未来头部企业的市占份额将持续较快提升。光伏玻璃和胶膜竞争格局较好,未来受益于光伏需求持续增长,且玻璃环节受益于双面双玻组件渗透率的提升。重点标的:隆基股份、晶澳科技、福莱特、福斯特

4、电池片环节:受益于单晶PERC电池大规模扩产,电池设备企业业绩表现较好,在电池片技术迭代较快的背景下,设备企业未来具有较好的发展前景;主要耗材导电银浆有望逐步实现国产替代。重点标的:迈为股份、捷佳伟创、帝科股份

八哥观点:

光伏替换传统发电趋势已势不可挡,我个人认为可以深度参与这种变革,分一杯羹。


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