景气周观察
1、公募基金二季度加仓电子医药，继续减金融地产
主动偏股型二季度重仓持股数据显示：电子、医药、电气设备、休闲服务等行业2020Q2仓位环比提升明显。银行、地产、非银、农林牧渔、通信、建材等行业仓位环比下降明显。商贸、传媒仓位下降，主动型基金落袋为安。电源设备、电子制造、旅游综合、饮料制造、医疗服务等二级行业仓位提升明显。银行、房地产开发、食品加工、通信设备、计算机设备等子行业被主动型基金减仓。
2、上半年光伏装机量同比小幅正增长，光伏市场下半年有望恢复性增长
在一季度受疫情冲击影响的背景下，上半年我国光伏发电新增并网装机容量同比增加0.88%，仍保持正增长，其中二季度同比增长21.77%，户用光伏市场明显复苏，预计下半年国内光伏市场将实现恢复性增长，并有望在今年四季度迎来装机高潮。主动型基金二季度明显加仓电气设备，基金普遍看好新能源以及光伏板块，近期光伏多晶硅价格也出现涨价。
3、7月车市逐步改善，6月家电回暖明显
6月家用空调销售同比增长13.1%，增速由负转正，当月改善明显，家电线下销售在逐步回暖。但从上半年累计销售来看，受疫情影响，累计同比仍下降15.98%，预计下半年线下家电板块恢复仍然缓慢。前期车市补贴效果减弱，同时受南方降雨洪涝影响，7月车市开局走势较弱，但随着雨水结束，7月车市正逐步改善。在经历6月高峰之后，7月环比预计出现季节性回落，但受低基数影响，整体趋势有望向好。
4、本周煤价回落钢价上涨，美元指数走弱金银上涨
受降雨天气以及煤矿产量释放加快影响，本周动力煤价出现回落，当前电厂煤炭库存充足，短期不着急补库。随着雨水减少，高温下的煤炭需求仍有支撑，叠加进口配额不足，煤价仍有支撑。南方地区降雨缓解，螺纹钢下游需求预期向好，本周价格继续震荡偏强，后续观察需求端的恢复情况。美国疫情仍然严重，经济复苏缓慢，本周美元指数回落明显，中美关系紧张加剧，黄金避险需求增加，本周大幅上涨。
5、景气向上行业
电气设备、钢铁、农业、贵金属、公用事业、化工、医药、军工。
风险提示：疫情持续反复，中美关系进一步恶化。
本周行业景气观察（2020-7-25）
金融地产
房地产：上周商品房成交面积环比减少，一线增加。证券：两市成交额维持高水平，融资买入额占比提升；本周北向资金净流出247.51亿元。银行：隔夜利率下降，10年期国债收益率回落。外汇：人民币汇率升值，比特币价格上涨。
上游原材料
煤炭：动力煤期价下跌，焦煤价格上涨；秦港煤炭库存增加，煤电行业淘汰落后产能。有色金属：LME铜价回落，库存继续减少；稀土价格下跌，钴价上涨；美元指数大幅走弱，贵金属价格上涨。石油化工：原油价格小幅上涨，美原油钻机数增加；全美商业原油库存环比增加；纤维原材料价格分化；PTA价格下跌，工厂负荷率小幅提升；维生素价格稳定，山东地区尿素价格上涨；纯MDI价格指数下跌，聚乙烯价格回落。
中游景气
钢铁：本周螺纹钢价格继续上涨，钢材库存增加；开工率和产能利用率提升。建材：玻璃价格继续上涨，水泥价格指数回落；浮法玻璃价格上涨，白玻库存减少。交通运输：BDI指数继续回落，CCFI指数回升。
下游消费
食品饮料：白酒零售价上涨，指数继续回调。农业：本周猪价继续反弹，水果价跌蔬菜涨价；本周CBOT农产品价格多数下跌，大豆继续收涨。影视传媒：影视尚未出现回暖，院线开放在即。电子：内存价格继续下跌，费城半导体指数回落。
