上机数控披露2019年年度报告，实现营业收入8.06亿元，同比增长17.84%;归属于上市公司股东的净利润1.85亿元，同比减少7.72%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.55亿元，同比减少21.76%;基本每股收益1.051元;拟每10股转增3股并派发现金股利3.20元(含税)。
营收增长和净利背离 因开展新业务线
上机数控是一家从事精密机床的研发、生产和销售的公司。公司2019年年报显示，其主要收入构成为：光伏专用设备占比62.43%;单晶硅块占比31.29%;通用磨床占比4.94%;其他业务占比0.74%;蓝宝石专用设备占比0.6%。
2017-2019年，上机数控的总营收分别为6.33亿元、6.84亿元、8.06亿元，所对应的增长幅度分别为112.77%、8.07%、17.84%。公司营收持续增长，但相比2017年超过三位数的增幅，增速有所放缓。
再来看归母净利润，2017-2019年，上机数控归属于母公司所有者的净利润分别为1.89亿元、2.01亿元、1.85亿元，所对应的增长幅度分别为270.1%、6.04%、-7.72%。公司的利润增速放缓。2019年，上机数控营业收入增长17.84%，归母净利润下降7.72%，主要由于公司延伸拓展光伏单晶硅业务，光伏单晶硅产品的利润率较原专用设备业务低，公司的收入结构本期有所变化。
2017-2019年，上机数控扣非后的净利润分别为1.87亿元、1.98亿元、1.55亿元，所对应的增长幅度分别为266.23%、5.84%、-21.76%。公司的利润增速放缓，2019年扣非后的净利润则出现了两位数的下滑，并且低于2017年的利润规模。
2019年，上机数控的营业收入和营业成本较上年同期分别增长17.85%、37.03%，营业成本增速快于营收增长，主要是因为公司开展新业务所致。
2019年5月，上机数控成立了全资子公司弘元新材料(包头)有限公司，拓展光伏单晶硅生产业务，以打造“高端装备+核心材料”的经营模式。自成立以来，公司迅速组建管理团队，落实厂区建设，并有序安排生产。2019年，弘元新材实现销售收入2.53亿元，净利润1952.57万元。
单晶硅业务毛利低 大幅拉低公司盈利能力
2017-2019年，上机数控的毛利率分别为47.62%、47.49%、38.95%;净利率分别为29.92%、29.35%、22.99%;净资产收益率分别为46.67%、35.88%、11.39%。公司的毛利率、净利率、净资产收益率均出现了连续下滑。相比2018年，上机数控2019年的净资产收益率下滑了24.49个百分点，公司的盈利能力出现了较大幅度的下降。
公司盈利能力的大幅下降，主要是受到2019年新开展业务的拖累。2017-2018年，上机数控光伏专用设备收入占比分别为92.67%和89.99%，为公司的第一大收入构成。2019年，因为新开展单晶硅业务，上机数控光伏专用设备的收入占比下降为62.43%，单晶硅业务的占比为31.29%。
上机数控光伏专用设备盈利能力强，2017-2019年的毛利率分别为49.43%、49%、48.26%。但是，公司新开展的单晶硅业务的盈利能力就明显不如光伏专用设备业务，因为单晶硅业务2019年的毛利率只有22.84%，远低于光伏专用设备48.26%的毛利率。
再来看净利率。2019年，上机数控单晶硅业务实现销售收入2.53亿元，净利润1952.57万元，所对应的净利率只有7.74%，而公司2018-2019年整体的净利率高达29.35%、22.99%。也就是说，公司新开展的单晶硅业务大幅拉低了公司的盈利能力。
