事件：
4月12日，国家能源局发布《关于2019年风电、光伏发电建设管理有关要求的通知（征求意见稿）》。
点评：
风电发展有序，政策调整有限，抢装预期不改。
2018年我国风电累计装机量达到184GW，基本符合“十三万”规划的2020年底风电装机总量210GW（陆上20GW+海上5GW）的目标，因此风电政策并未出现大幅改动，并未对核准规模与补贴金额做出明确限制，主要再次强调了按照规划目标和竞争配置的方式审核新增项目，以及明确平价项目的优先性，并对海上风电项目提出有序建设的要求。据BNEF统计，国内已开工风电项目42GW。目前已有25个省份公布“十二五”以来风电项目审核和建设信息，根据已公布的结果，处于核准期但未开工项目共计36.15GW。2019年新核准项目两年内未并网的，需重新竞价。在建项目+核准未建项目开工+新核准项目按并网结算，风电抢装预期并未改变，19-20年将是陆上风电集中建设期，预计每年装机量约30-35GW。
光伏补贴政策基本符合预期，全年装机量维持40-45GW。
由于2018年光伏累计装机量达到174GW，远超十三五规划的105GW，因此财政部对2019年光伏补贴金额限制为30亿元，能源局在此基础上制定了光伏竞价的方案，既保证装机量不出现大幅波动，又使补贴金额不超标。预计通过竞争，普通电站和工商业分布式光伏度电补贴约0.05-0.07元/kWh，装机量约30-35GW，18年核准未建的领跑者等示范项目5-6GW，以及扶贫、户用、输电通道和平价项目，2019年光伏装机量保持40-45GW。二季度主要需求为户用和领跑者项目，三四季度将迎来光伏建设高峰，短期光伏产品价格走弱，并不代表全年趋势，三季度将回暖。
新增用电需求对消纳提供支撑，推荐风电光伏龙头。
虽然消纳能力是可再生能源建设的前提，不过2018年国内全社会用电量增加536.2TWh，同比增加8.5%，中东部省份电力需求旺盛，未来国内每年新增用电需求持续超过500TWh，对可再生能源需求形成支撑。由于风电和光伏均采用竞价方式，且平价是可再生能源发展的趋势，产品价格依然存在压力，处于优势竞争环节或行业龙头公司将更具竞争力，行业集中的趋势更为明显，推荐风电光伏细分行业龙头：恒润股份（603985.SH）、金风科技(002202)(002202.SZ)，隆基股份(601012)（601012.SH）、通威股份(600438)(600438.SH)。
风险提示：政策出现重大调整，产品价格波动风险，企业产能释放不及预期，原材料价格大幅上涨。
