近日，捷佳伟创公司发布业绩预告，预计18年归母净利2.85-3.25亿，同增12.2-28%，符合预期。基于目前国内高效电池片供不应求，PERC技术发展持续突破。长期看平价上网脚步渐进，打开行业成长预期。维持公司18年EPS 0.97元/股，上调2019-20年EPS为1.25(+0.08)、1.57(+0.14)元/股，参考同行业给予公司19年29倍PE，上调目标价至36.25元，维持增持评级。
中短期看，围绕PERC技术的高效电池片供不应求，高投产带来高额订单：①2018年全年国内电池片产量87.2GW，同比增长21.1%，且高效电池片供不应求，专业化电池厂商开始崛起。②技术进步是光伏设备行业持续发展的最大推动力。2016年起国内PERC技术产业化进程明显加快，带动一轮投产高峰。近期隆基再次打破电池片转化效率，足见PERC技术的成长潜力。考虑到未来的新增需求与存量改造需求，预计国内19年新增PERC产能仍在30GW左右，带来大量设备订单需求。③公司紧跟技术进步节奏，产品指标领先同行，2017年来自于湿法黑硅和PERC的订单金额占比近88%。作为行业龙头，直接受益行业需求增长。
长期看，平价上网脚步渐进，打开行业成长预期：①就设备环节看，在多晶硅还原炉设备大型化、硅片切片设备细线化、电池片背钝化设备国产化等技术变革下，光伏度电成本快速下降，距离平价上网越来越近。②判断19年为国内平价上网时代元年，有利于打开光伏行业长期成长预期。
催化剂：N型PERT、异质结等技术的发展。
风险因素：下游回款速度低于预期的风险。
