行业近况
中电联披露2018 年6 月电力数据：6 月用电量5,663 亿度，同比增长8.0%；1-6 月用电量32,291 亿度，同比增长9.4%。6 月全国发电量5,551 亿度，同比增长6.7%；1-6 月发电量31,945 亿度，同比增长8.3%。
评论
需求端：
用电量增速：6 月用电高增速表现仍在继续，单月用电量同比上升8.0%，环比提升1.5 个百分点，是去年7 月以来的第三高增速。环比回落3.4 个百分点或与工作日减少有关。
分行业：6 月一产、二产、三产和居民分别同比增长9.4%、6.6%、13.2%和9.4%。二产拉动用电需求增长4.8 个百分点，贡献率约60%，仍是推动高增速的主要力量；三产和居民用电分别贡献2.0 和1.1 个百分点。
分地区：6 月用电增速最快的5 个区域是广西（+21%）、湖南（+21%）、重庆（+17%）、福建（+16.5%）和甘肃（+16%）；最慢则是山东（-2%）、海南（+1.1%）、新疆（+1.7%）、广东（+3.0%）和云南（+4.0%）。
供给端：
发电量：6 月份总发电量同比+6.7%，火、水、核、风电发电同比变化分别为：+6.3%、+3.7%、+19.3%、+17.6%。受益于用电维持高增速，各类电源发电量均实现增长。
新增生产能力：6 月新增装机共18.2GW，同比增加23%，主要贡献来自于火电5.4GW 和光伏10.6GW。1-6 月累计新增52.1GW，同比增加3%，水、火、核、风、光伏各贡献2.5GW，15.2GW，1.1GW，7.5GW 和25.8GW。
机组负荷：6 月单月水、火、核、风电利用小时为350，350，633 和142，同比-0.8%、+5.1%、+7.1%和+7.6%。1-6 月份水、火、核、风电利用小时为1,505，2,126，3,548 和1,143，同比-0.6%、+5.8%、+4.1%和+16.2%。
估值与建议
重点推荐火电板块，看好电力供需改善下火电利用小时提升以及下半年燃料成本同比回落，首推A 股国投电力，港股华能国际。
风险
电力需求不及预期，限电情况反弹。
