6月6日晚间，上海电气(601727.SH,02727.HK)对外宣布，将通过现金及股权方式收购保利协鑫能源(3800.HK)下属的江苏中能硅业科技发展有限公司(下称“江苏中能”)51%股权。由于被收购方---江苏中能的100%股权估值不超250亿元，因此上海电气将会总斥资不超127.5亿元(含发行股份)，将其纳入控股子公司的序列中。
作为全球最大的多晶硅生产商，江苏中能将由民资变为国资，易主著名电气设备制造商，在业内外引起巨大反响。上海电气对能源一号回应称，此次收购不仅表明公司对于太阳能业务的高度重视，同时也再次确定对新能源发展趋势的判断。与保利协鑫的合作，是其实现业务重大转型的重要机会，有利于上海电气实现产业结构的重大调整，有利于长江三角洲经济一体化的大方向。未来，上海电气会与保利协鑫共同推进该企业的发展计划。
世界级并购项目
此次并购，是世界级工业制造企业与全球最大多晶硅生产公司的交易，堪称是中国新能源史上的重要一笔。
收购方上海电气，是上海市国资委控股的制造业领军企业，它的历史最早可追溯至1902年。这家公司也曾创造过多个中国及世界第一：中国第一套6000千瓦火电机组、世界第一台双水内冷发电机、中国最大的12000吨水压机、中国第一套30万千瓦核电机组及第一根大型船用曲轴、中国第一套百万千瓦超超临界火电机组、世界最大万吨油压机等皆由其造。它也是2017年《全球制造500强》和《财富》中国500强。
2017年年报显示，上海电气营收795.44亿元，净利润为26.6亿元，同比上升近11%。公司的新能源板块收入为110.18亿元。
而保利协鑫，从2009年至今，一直引领太阳能中上游产业的发展，是众多新能源企业中的排头兵，去年产出多晶硅7万多吨，列行业首位。
买入保利协鑫下辖企业江苏中能的股权，将会大大增加上海电气在光伏领域的业务比重及实力。因为此前该国资企业更偏重于风电及核电的发展。
“目前，上海电气陆上风电排名第五，海上风电排名第一，2017年海上风电装机和新接订单均排名中国第一。”上海电气相关高层透露。此外，企业也有不少核岛设备项目正在推进中。
对于太阳能业务，上海电气认为，这是非常重要的新能源发展趋势，“最近几年，我们也在非常积极地发展太阳能业务：上海电气已有一个中东700MW的光热EPC承建合同，价值30多亿美元。”前述高层对能源一号表示。
该公司希望积极发展光伏业务，不过也更关注光伏产业的整个制造链。而这次和保利协鑫的合作，是公司实现能源业务重大转型的重要机会。对保利协鑫的技术和竞争能力，其予以了高度肯定。公司认为，这样的交易对双方来说都是共赢：不仅有利于上海电气实现产业结构的重大调整，也有利于长江三角洲经济一体化的大方向。该高层也表示，此次收购体现了上海电气在践行向绿色能源，向更好的新能源发展的决心。
怎样运作?
上海电气与保利协鑫的交易方式初步定为，前者发行A股股份及支付现金购买资产。因而如果以250亿元的江苏中能100%股权作为依据，上海电气持股51%的话，将会总计出资127.5亿元(或相应等价物)。上海电气表示，“对价支付对于上海电气来说不是太大的压力。从国内评级来说是 AAA 级，国际评级是A级。这次代价的支付，对公司负债也不会产生太大的变化。”
“2017年12月末，江苏中能的净资产是178.8 亿元，如果加上知识产权的价值，估值可能还要更高一点。”前述高层表示，“整个交易刚刚启动，接下来还会启动相关的尽调审计评估，争取年内取得实质性进展，这是公司的目标。”
他也表示，达成了意向，整个过程都会有严格的程序确保国有资产和中小投资者的利益。公司看准的是产业持续的未来。交易的前提，就是保证国有资产和股东利益的持续发展。
就未来对江苏中能的管理方式，上海电气透露，“保利协鑫、江苏中能的管理团队非常优秀，经营能力也很强。只要管理团队能完成董事会确立的商业计划和目标，上海电气会继续使用以前的管理团队来保证该企业的未来持续健康发展。就有关未来的投入，目前我们还没有与协鑫讨论具体的发展计划。一旦成为控股股东，彼此会共同研判未来的行业形势和态势，来保证江苏中能的稳定经营，保障全面的技术提升。”
在业务发展方向上，上海电气方面认为，江苏中能的项目主要是上游多晶硅等。因此，未来上海电气肯定会全面进入下游市场，计划在收购以后向全产业链发展。
国家控制光伏发展速度用意明确，上海电气不改投资初衷
此次上海电气对光伏项目收购的宣布，距离三部委暂停发放地面光伏电站指标、降低补贴等重大措施出台后不到1周时间，行业正在陷入一片迷茫之中。
对于此次政策调整，上海电气认为，“虽说国家政策会在短期内对行业带来些冲击，但政策用意明显：促进行业健康发展，淘汰落后产能，使光伏价格更有竞争力，使光伏的技术能力有更大提升。从长远来说，真正的强者可提升自己，同时这也是确立行业领先地位的最好时机。任何一个产业在受到国家政策的影响时，会出现发展速度和质量的变化，而上海电气公司更关注的是这个产业长期持续的发展趋势。公司本次收购主要是建立于看好光伏未来前景的这一大前提之下。”
上海电气高管对能源一号表示，上海电气长期从事能源产业，对全球能源结构的调整有自己的判断。公司认为，太阳能和绿色能源一定是未来的主要方向，一定会替代传统能源，不容置疑。目前中国太阳能产能发展速度比较快，虽然行业在经历一些困难，但部分质地不好的企业会被淘汰，优质企业会逐渐成熟，更加健康。因此，此次收购明确了上海电气和保利协鑫有着共同的目标：成为世界新能源的领先者。未来，上海电气也会对光伏市场进行全球布局。
