特斯拉老板马斯克有句名言：石油是这么宝贵的资源，你们竟然拿来烧。所以他的特斯拉用电，而且特斯拉的电力来源主要是太阳能发电。

 

　　马斯克曾经在一次演讲中指着美国地图说，只需要一个指甲盖那么大的区域铺满太阳能板，就能满足全美的电力需求：只需要10000平方英里的太阳能电池板，就可以利用太阳实现能为整个美国发电，另外储存这些电量也只要1平方英里。

 

　　当然，钢铁侠的话只能信一半，吹牛的成分比较大，但也从侧面说明了太阳能电力发展的潜力。

 

　　中国国家能源局在2018年3月份对外公开披露2017年光伏全年新增装机量高达53GW，其中，光伏电站33．62GW，同比增长11％；分布式光伏19．44GW，同比增长3．7倍。无论从新增装机数量的剧增或是2017年三、四季度光伏产品持续高位的销售价格，都侧面印证了2017年光伏市场的火热。截至2018年4月中旬，光伏上市企业陆续公布了2017年年度报告。在2017年经历“630”地面电站抢装潮、“1231”分布式电站抢装潮和“光伏扶贫”政治任务等需求的支持下，各环节制造厂商企业产量和订单都处于持续饱满，年度业绩报告皆大幅度超预期。

 

　　可以说，从年报来看，光伏企业一片欣欣向荣。

 

　　然而，有家光伏企业却一地鸡毛，被会计师事务所出具了“无法表示意见”的审计报告。

 

　　根据证监会的规则，无法表示意见和表示否定意见的审计报告，都要戴上ST的帽子。

 

　　被ST的海润光伏，年报非常有看点。

 

 

　　在会计中，持续经营原则是一项基本假设，但是海润光伏的持续经营好像真的成了假设。

 

　　截止 2017 年 12 月 31 日，本公司的持续经营能力存在重大不确定性。

 

　　1. 真的没钱了。

 

　　截止 2017 年 12 月 31 日，公司未受限制的货币资金余额 95,766,563.97 元，逾期的借款余额 670,824,079.26 元，公司无法偿还到期债务；即将到期的借款难以展期，公司面临承担不按期归还借款的法律责任。截至 2017 年 12 月 31 日，因不能偿还到期债务涉及诉讼，公司多个银行账户被冻结，被查封的银行存款余额合计 57,162,051.37 元。公司因不能偿还到期债务等原因被起诉，截 2017 年 12 月 31 日，未决涉诉金额合计约 11.03亿元。

 

　　2. 资金链难以为继。

 

　　公司不能获得供应商的正常商业信用，难以通过赊购取得生产经营所必需的原材料或其他物料，各基地的生产线不能正常生产。

 

　　3. 财务状况极差。

 

　　2017 年度公司实现亏损 2,436,405,313.41 元，截至 2017 年 12 月 31 日公司的未分配利润为亏损 4,769,781,215.56 元，财务状况持续恶化。

 

　　4. 濒临资不抵债。

 

　　公司期末资产负债率为91%，未受限制的货币资金余额95,766,563.97 元，逾期的借款余额 670,824,079.26 元，公司无法偿还到期债务；即将到期的借款难以展期，公司面临承担不按期归还借款的法律责任。因不能偿还到期债务涉及诉讼，公司多个银行账户被冻结，被查封的银行存款余额合计 57,162,051.37 元。公司因不能偿还到期债务等原因被起诉，未决涉诉金额合计约 11.03亿元。

 

　　5. 公司违规未披露对外担保。

 

　　公司子公司奥特斯维能源（太仓）有限公司分别为营口港悦商贸有限公司的26,000万元借款和营口恒兴隆贸易有限公司的9,000万元借款提供质押担保。公司未能及时发现、也未披露此项对外担保。

 

　　6. 打肿脸充胖子的投资。

 

　　2017年4月25日，公司子公司海润新加坡与印度合作伙伴Azure Power及其子公司Azure Makemake签署合资协议，共同投资开发建设约118MW（DC）光伏电站项目。海润新加坡拟向项目公司投资不超过7.1943亿印度卢比（约合人民币7,660万元），持有项目公司不超过45%的权益。海润新加坡于2017年4月28日支付100万美金的定金，后来因资金困难，无法继续投资，预计该笔预付定金无法收回。Azure Power已向海润光伏公司发出律师函，要求公司承担违约损失。

 

　　二、惨烈的财务指标

 

　　连续五年来，仅2015年利润达到了正数，之后是断崖式下落。

 

　　从现金流量表来看2015年的经营性现金流量净额高达10.56亿，应该说还是非常有希望的。

 

　　之后公司逆转之下，发生了什么事？

 

　　所有的果实，都源于当初的种子。

 

　　2012年至今，海润公布的投资计划书及框架协议中，其计划投建光伏电站规模合计近16GW，粗算投资总额高达1600亿元。

 

　　从哪弄这么多钱呢？

 

　　借，不惜一切代价的借钱。在正常渠道的钱到位之前，海润光伏就开始疯狂借钱，导致了可怕的财务费用。2014年，海润光伏的财务费用飙升至5.1亿，2016年财务费用更是达到惊人的6.47亿。

 

　　在2014年预亏公告中，海润也坦承“由于公司增发资金到位较晚，较之以前承担了较高的融资成本。”

 

　　近五年来，海润的财务费用累计24.77亿元。融资成本之高，让人瞠目结舌。

 

　　而融资渠道也是五花八门，在4月28日公布的会计差错调整的公告里，从预收账款的处理上，也能看出公司的融资方式很特别：截至2016年12月31日，本公司预收华财基金的款项余额373,377,454.43元，应按年利率4.75%收取资金占用费，2016年度需向华财基金支付利息18,568,575.49元，需调整计入2016年度财务费用。经董事会审议批准后调整了2016年度的财务报表。

 

　　预收账款还要收利息？我是第一次听说... ...正常情况下，是产品供不应求，客户为了抢单才会交定金，从而形成预收账款。

 

　　比如茅台有大量的预收账款，比如房地产企业预收的房款。

 

　　什么？还要给客户付利息？茅台和万科表示百思不得其解......

 

　　其实，这是融资款。

 

　　有病乱投医的后果往往是遇到一些轻微的不幸，比如海润光伏：2016年12月12日，本公司因商业承兑汇票被诈骗事件被持票人起诉，经法院判决并经双方协商，公司需向持票人支付款项4,900,000.00元，应计入2016年度营业外支出。经董事会审议批准后调整了2016年度的财务报表。

 

　　屋漏偏遇连阴雨。

 

 

　　年报披露，本期注销子公司约30家。公司员工总数从4874人减少到3027人，其中母公司人数由1617人减少到919人，主要子公司人数由3257人减少到2108人。

 

　　经历过收购、新建公司的疯狂，如今的海润光伏已经无以为继，只好尝试瘦身谋求断臂求生。

 

　　但是，历史欠账太多，所做的努力收效甚微。

 

　　2017年是公司第二次收到“无法表示意见”的财务报告了，距离退市近在咫尺。

 

　　公司发布2018年1季度季报，营收较上年下降61%，1季度亏损1.96亿，较上年同期减亏30%。

 

　　公司的净资产已经缩减到不足10亿，而公司涉诉款项6.46亿，银行存款等债务逾期4.26亿... ...分分钟面临清算的境地了。