平价上网将开启光伏行业成长大周期。由于光伏行业度电成本尚不具备经济性，其行业增长受补贴多寡、补贴发放情况影响较大。但未来光伏的度电成本随着系统成本下降将必然低于脱硫脱硝的火电上网电价，从而实现平价上网。届时，光伏发电不依赖于补贴即可实现可持续运营，将开启光伏替代火电的大浪潮。我们认为光伏行业下一个成长大周期将由平价上网驱动。

从硅料到组件到BOS，平价上网需要依靠全产业链的努力。不同于风电产业链，光伏产业链长度更长，环节更多，每个环节都是重要的成本组成，因此，降低最终系统的成本不是依靠单纯一个环节就能完成的，需要依靠全产业链共同的努力。在每个环节都降低一点成本，最终形成系统时成本下降就极为显著。

原材料消耗更少、转换效率更高、摊低固定成本是降低成本的主要方法，归根结底是依赖技术进步和规模化效应。不断应用新技术能够减少原材料的消耗，比如在多晶硅生产中采用改良西门子法、在切片环节采用金刚线切割等可以大幅减少原材料的成本。研发高效电池技术，提高光伏电池的转换效率，也可以降低度电成本。利用规模化优势，摊低固定成本，是制造业行业降低成本的不二法门。

储能成本的下降将对光伏普及起到促进作用。光伏发电需要有储能做匹配，从而平滑输出。随着新能源汽车的快速发展，动力锂电能量密度在快速提升，产能也在快速扩张，导致锂电成本在快速下降，从而降低储能的度电成本。随着储能成本的下降，越来越多的光伏系统将搭配储能，从而加快光伏的普及。

我们判断随着度电成本的不断降低，平价上网将很快到来。系统投资的成本近年来持续快速下降，光伏发电的度电成本也随之下降，我们预测在2020年之前各类资源区的光伏度电成本就能够达到当地平均的脱硫脱硝电价，实现平价上网。行业有望在2020年前脱离对补贴的严重依赖。届时我们将能够看到光伏行业新周期的到来。