云南锗业：受益供给侧改革锗价大涨 光伏 和半导体 等应用下游全面爆发！作为全球锗行业产业链一体化 绝对龙头，云南锗业在国内锗资源保有储量最大，产能最大，在中下游深加工布局完整，高纯二氧化锗、区熔锗锭、红外级锗单晶、光伏锗单晶、光纤级四氯化锗都已进入投产放量阶段，弹性巨大，业绩拐点已现。
一.高度看好锗价。由于锗主要来源于铅锌 矿和煤矿，富集的过程存在较大污染，今年供给侧改革环保 核查导致的铅锌冶炼以及煤炭 企业关停和减产，致使锗供给扩张抑制。此外，国内锗龙头中锗因为工厂搬迁，后期业务调整，主要进行锗的深加工，不再对外销售锗，另一重点锗企恒昌锗业目前已经停产，后期生产状况不明。这两家老牌企业的停产，使锗市场减少产能50吨/年，预计将使锗产量降低25%以上。
二是需求侧下游红外、光伏、光纤领域需求全面爆发。近年来，光纤通信行业高速发展，红外光学在军用和民用领域的应用不断扩大，太阳能电池 在空间的使用，地面聚光高效率太阳能电站推广，全球对锗的需求量在持续稳定增 长。尤其是未来5G 通讯 对光纤需求的爆发增长（锗是高频宽带 光纤生产的必须品），人脸识别 对红外锗镜片需求的爆发增长，锗金属将面临严重供不应求的局面。
三是去年锗价下跌已包含泛亚库存流出，经过消化，影响已经过去，近期锗价从5700元/公斤上升到8500元/公斤。
公司光伏、红外、光纤三大深加工产线全面投产放量， 恰临下游需求全面爆发，公司军工 二级资质认证已进入最后阶段，军用红外市场有望实现重大突破。公司去年和中科院 半导体所成立了联合实验室，对一些锗新材料 进行研发，应用前景一片光明！
